MSCI指数是点燃下周A股的一把火?徐翔的案件已完成侦查
发布时间:2016-6-1 10:18阅读:520
据与徐翔有过交集的机构董事长透露,徐翔的案件已完成侦查,近期将移送检察院审查起诉。罪名很可能只是内幕交易和操纵市场,刑期大概率为7年。
去年A股冲关MSCI失败,主要是额度分配程序、资本流动限制和投资收益所有权三方面的障碍。2015年6月9日,MSCI公布中国A股暂不纳入其新兴市场指数,但称中国A股处在纳入其全球基准指数的轨道上,未来待解决额度分配程序、资本流动限制和投资收益所有权等问题,将随时把A股纳入新兴市场指数,同时宣布与中国证监会组建工作组帮助处理阻碍A股纳入的问题。
纳入概率是90%还是10%
但今年有点不一样。国内机构远比海外机构乐观。
国内机构最乐观的依次是前海开源基金、华泰证券、国金证券。
前海开源基金执行总经理杨德龙冲在最前头,认为A股今年6月加入MSCI指数概率超过90%,并提出四点理由:
一是经过近一年发展,监管方面一直在制度上完善以求接近MSCI提出的相关要求,从而吸引资金流入并进一步使投资者结构多元化。主要包括,中国内地与香港基金互认于2015年7月启动,为境外投资者开辟了新的投资渠道;国家外管局2016年2月出台新规,在QFII投资额度、汇兑管理、本金锁定期等方面予以一定程度的放松。其中,在投资额度方面,放宽单家QFII机构投资额度上限,不再对单家机构设置统一的投资额度上限;汇兑管理方面,对QFII投资本金不再设置汇入期限要求等。
二是,经过过去十个月的下跌,A股已经具备了中长期投资价值,现在纳入MSCI指数,在进入A股成本控制上是有利的。
三是,现在正加快推进的深港通政策有望打消MSCI顾虑,促成A股纳入新兴市场指数。
四是,A股纳入MSCI指数后,初始配置比例仅为5%,将来再逐步提高该比例,就像去年11月30日人民币加入IMF的SDR一样,A股并不需要完全符合条件才能加入新兴市场指数。
华泰证券策略会邀请的专家则认为这一概率为80%。
专家为上海世诚投资合伙人、全球业务主管王崎,曾是全球最大的指数公司的中国区研究主管暨亚太区执行董事,负责领导A股指数纳入的研究咨询工作,是此课题上的领军人物。
王崎介绍,MSCI将在北京时间6月15日凌晨5点公布中国A股是否纳入MSCI新兴市场指数。内部的决定应该在5月底、6月初可以知道了。他年初认为入选概率为50%,但是在2月初央行外管公布一系列非常有革命性的QFII改革。“看到这个批文我立刻想到MSCI,因为我曾经在那里工作过,央行和外汇管理局的用词非常像MSCI可以用的字眼和方法。所以我马上联想到这是一个非常重要的文件,里面的内容实际上解决了MSCI去年提出的三大问题,详细可以再讨论哪三大问题,怎么去解决。看到文件之后,我认为今年能纳入的概率达到80%。”
另外从商业的角度考虑,王崎提醒,别忘了MSCI是指数公司,上市公司有盈利的需求,从商业角度也认为这家指数公司应该到要把A股纳入的时候,因为最大的机构贝莱德,目前是世界上最大的资产管理公司,在今年1月在香港发行指数,明显标志着对这件事情的态度。
而有机构进一步透露,之前跟现在供职香港MSCI的人也聊过一次,对方也很乐观。
在上周三,国金证券认为纳入概率为70%。
国金首席策略李立峰提出,MSCI去年提出的“额度分配程序、资本流动限制和投资收益所有权”等问题已基本解决。MSCI在今年4月的征询文件中提出了新问题:A股公司停牌的任意性和交易所层面关于在境外设立A股相关衍生产品的限制,这两个问题仍未解决,但是对纳入结果的影响小于去年提出的三个问题,解决难度也相对较小。因此认为6月A股纳入MSCI的概率为70%。随着自愿停牌机制完善、境外A股衍生品限制解除、深港通提速等问题的解决,具备进一步加大概率的可能。
现在,我们来看下反方瑞信的意见。国际大行瑞信大泼冷水,称A股获得纳入的机会仅有10%。
瑞信在5月26日发表的报告中写道,MSCI 经过对A股的再次评估,将在格林威治时间6月14日(北京时间6月15日)公布是否将其纳入新兴市场指数的结果。
对于这一结果,瑞信分析称将有3种情况。
第一,A股不获纳入,仍将在待考察名单上,这种可能性为60%。
第二,原则上同意纳入,在这种情况下,MSCI将对中国监管层近期所做的政策调整表示支持,并会在稍后向投资界展开咨询,确认A股最终纳入的时间表及方法。这一种可能性为30%。
最后一种情况,是MSCI终于确认纳入A股,并将在2017年5月或11月举行的半年指数回顾时正式实施对A股纳入新兴市场指数的操作。不过,这种可能性似乎小得可怜,仅有10%。
瑞信中国证券研究主管陈昌华直言不讳地表示:“我们并不认为(A股获得纳入)的机会很大。”
瑞信认为,A股在2015年股灾时的“千股跌停”,会是闯关的一大拦路虎。
报告这样解释:“在去年夏天市场下行时,许多A股上市公司自主停牌,来防止股价随大市下挫。最高峰时,也就是7月9日,有多达2778只A股股票停牌,A股市场变得极度匮乏流动性。不只是上市公司自己希望这么做,散户也鼓励公司锁住股价。对于停牌的监管还非常松散,上市公司不需要提供什么非常明确的理由,甚至可以凭很模糊的借口就让公司停牌。”
此外,一些国际投资者认为,救市期间如禁止机构投资者卖空、限制股指期货交易等措施,尽管有效,但同时干扰了市场秩序,损害了理性投资者对于市场化交易的期待。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。