市场回顾：两市探底反弹，创业板指率先翻红

周四两市小幅高开之后便出现震荡回落，午后受外围股市大跌影响，跌幅进一步加大。2点过后，成长股出现回暖，带动创业板指率先反弹翻红，主板跌幅亦收窄。截止收盘，上证综指下跌0.27%收于2945.59点；深证成指下跌0.24%收于10149.91点；创业板指上涨0.40%收于2155.23点。沪深两市成交额分别为1546.15亿元和2768.01亿元，仍然维持地量水平。个股跌多涨少，上涨合计893家，下跌1577家，涨停个股27只，3只个股跌停。板块方面，计算机、银行、采掘指数涨幅居前，而钢铁、有色金属和国防军工板块跌幅居前。市场热点主要集中在免疫治疗、锂电池等。

后市展望：对于后市不必过于悲观，市场仍有望在犹豫中前行

近期市场出现持续的盘整，成交量低迷且热点没有持续性，市场悲观气氛弥漫。投资者对于通胀引发货币政策转向预期、信用违约事件等利空因素过于关注，却忽视了一些正在出现的积极因素。我们认为积极因素将会是后市主要矛盾：第一、一季度经济数据显示地产、基建投资仍在加速，未来两个季度经济增长将受益于PPI回升、实际利率下降而驱动，U型复苏仍值得期待；第二，当前市场风险偏好依旧过低，甚至把好消息当作敌人，多数投资者仍不相信经济复苏的持续性，加成收益来自市场风险偏好的修复；第三，以去产能为代表的供给侧改革仍在继续推进，有望助推投资者风险偏好企稳回升。随着经济U型复苏逐步走向共识，市场仍有望在犹豫中前行。

操作建议：逢低关注周期复兴及无人驾驶等主题

大宗涨价后PPI回升已成定局，周期品盈利恢复将超出市场预期，叠加供给侧改革稳步推进，相对收益投资者可继续坚定周期。主要受益标的：1）需求复苏+供给收缩验证，煤炭（西山煤电/冀中能源/盘江股份），钢铁，有色（厦门钨业/驰宏锌锗/云铝股份）。2）稳增长驱动需求改善的建材（海螺水泥/伟星新材/北新建材），工程机械（厦工股份/三一重工/徐工机械）。3）信用违约不断，高股息、低估值蓝筹有望获得绝对收益资金青睐，银行、食品饮料（泸州老窖/古井贡酒/贵州茅台）。主题投资继续推荐无人驾驶主题（亚太股份/万安科技/金固股份），移动电竞主题（博瑞传播/浙报传媒/盛天网络）。

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深圳惠程（002168）《信中利优质资产注入，变身体育创投先锋》

投资评级：买入 期限：中线 目标价格 ：21.51元

首次覆盖，目标价21.51元，给予“买入”评级。公司主营业务为配电网装备业务和证券投资业务。本次股权转让后，有望将控股股东信中利集团旗下体育类优质资产注入，未来将持续享受体育产业的发展红利。预测2016-2018年的EPS分别为0.14 /0.15 /0.16元，增速分别为1.0%/2.0%和3.0%。 国内体育产业将迎来黄金十年发展期。受益于政策松绑、消费升级以及外部刺激等三大因素，国内体育产业未来十年复合增速将达到24.6%。而尤其在赛事、场馆、装备领域，供需矛盾催生巨大的投资机会，原有的低起点也将带来更大的发展空间。 控股股东信中利集团挂牌于新三板，是中国最早从事风险投资和私募股权投资的独立机构之一。集团公司由留美投资银行家汪潮涌先生创建，主营业务包括以自有资金进行股权投资业务、私募股权投资基金管理业务和投资增值服务。在重点投资行业方面，紧紧围绕“三高三大三新”进行布局，有即刻运动、易云捷讯、动吧体育、柏睿数据等典型案例。 集团公司在体育领域布局全面，未来资产有注入上市公司的强烈预期。集团公司体育投资涉及体育传媒、赛事运营、互联网健身等大文化、大健康领域。股权转让后，控股股东有望将旗下优质体育资产注入上市公司，从而逐步实现向体育业务转型，享受体育产业爆发红利。

风险提示：体育行业发展、公司体育业务不达预期。

中电鑫龙（002298）《“公共安全+智慧能源”双轮驱动》

投资评级：买入 期限：中线 目标价格 ：21元

首次覆盖，给予“买入”评级。2015年公司收购中电兴发迈出智慧城市布局第一步，2016年加速充电基础设施建设与运营布局，推进智慧城市综合服务商转型。考虑公司公共安全与反恐领域龙头地位，以及2016年充电基础设施建设加速，我们预计公司2016-17年EPS为0.37元、0.47元，结合PE与PEG估值方法，给予目标价21.00元（对应2017年45倍PE）。 携手中电兴发，迈出智慧城市布局第一步。中电兴发掌握物联网、大数据、云计算等新一代信息技术，主要面向公安、军队、司法、市政部门及企事业单位，我们认为公司收购中电兴发，由电力服务一揽子解决方案的服务商，发展成为涵盖输配电及控制系统行业、公共安全与反恐、智慧城市行业的一整套城市智能管理系统提供商。以充电桩为入口，布局智慧能源产业，推进智慧城市服务商转型。在技术与设备层面，公司全面整合充电设备、配电设备和云端管理平台等综合资源，实现充电桩/充电站系统化解决方案；在市场开拓层面，中电兴发拥有丰富的市政客户资源，有望成为公司加速充电桩/充电站跑马圈地的核心竞争力；在市政资源优化层面，公司有望以充电设备/高清视频终端为入口，实现平安城市与充电基础设施建设与运营的完美融合，推进智慧城市服务商的成功转型。

催化剂：平安城市与充电设备获订单、充电运营示范项目落地

风险提示：充电设备中标规模、平安城市项目拓展不及预期