股市走势是影响分级A表现的最大不确定性因素。分级的A价格受母基金与B价格的影响，而母基金与B价格又与股市走势密切相关。由于折溢价套利的存在，母基金较高的折溢价水平不可持续，A折价率与B溢价率大致接近，因而分级A与分级B呈现“你强我弱”的格局。

　　新年以来大盘指数“一泻千里”，若股市短期出现强劲反弹，下折预期落空将严重打击A的表现，尤其是之前上涨较多的品种。一旦牛市预期重燃，投资者将重新追逐B，B高溢价带动母基金溢价上升，溢价套利将对分级A不利。因此股市若在大跌后重新走牛，分级A将重回“跌跌不休”状态。对于看好分级A的投资者，从短期和中长期内来看，对A股大盘的走势进行判断非常关键。