在线教育概念股票

　　在线教育发展进入新阶段。近年来，随着我国互联网环境的日益完善，在线教育的形式和内容愈发多样化，便利程度也在不断提高，越来越多的消费者也开始接受这种新型的学习方式，行业内开始涌现出YY教育、邢帅网络学院等优秀的在线教育机构。而美国的在线教育发展较早，不仅机构数量众多，学生的参与度也比较高，网络教学模式早已风靡于美国教育界。

　　在线教育是一场理念和模式的革命。在线教育的价值体现在：学习资料的共享；碎片化学习；提供个性化解决方案；娱乐性；长尾聚合；提高教育公平性。

　　在线教育对线下教育的冲击表现为：线下机构网校化：线下教育机构纷纷进入在线教育市场；名师革命：在线教育成为名师创业或加盟的首选；学生分流：学生从线下转至线上知识免费：对高收费、授课单调的线下教育形成挑战。

　　互联网引发行业规模和格局发生巨变。我们从电子商务、网上购物对传统商业形成的巨大冲击中，看到互联网的强大生命力。当今，正因为看到互联网教育的广阔而诱人的美好前景，越来越多的互联网巨头争相进军在线教育市场。它们的进入将为在线教育带来全新的发展思路，将导致行业规模和格局发生巨大变革。

　　在线教育的盈利模式丰富。在线教育的盈利模式主要有以下几种：内容收费；增值服务；软件一次性收费或包月等；平台佣金；广告收费。在线教育一般直接面对终端消费者，其现金流情况较好，若找准合适的定位和收费模式，盈利能力将十分突出，例如韩国Megastudy的净利率一度高达30%。

　　国内在线教育发展空间巨大。在线教育与电商在互联网思维、在线交易等方面有许多相似之处，电商借助资本的力量可以在较短时间内迅速爆发并颠覆传统行业。在线教育领域，同样的事情也有望发生。在线教育市场规模有望出现跨越式增长，预计2015年市场规模有望达到1745亿元。

　　重点公司推荐：A股中涉及在线教育的上市公司主要是内容和技术提供商。我们根据他们在在线教育领域的积累和优势，以及他们对于这种新业态的重视程度，依次推荐科大讯飞、立思辰、华平股份、方直科技，建议关注新南洋、天喻信息、拓维信息、新开普。

　　1. 在线教育产业链

　　在线教育覆盖面广、形式多样，按照产业链分工，主要可以分为内容提供商、平台提供商和技术提供商三类。

　　1.1. 内容模式

　　教与学是一种知识的传递，因此提供学习知识是在线教育的基本组成部分。在线教育内容提供商主要提供包括教育视频、学习资料等在内的学习知识；以及教育工具类产品。

　　学习视频：该类产品实际上是线下教学课堂向线上的转移，课堂内容并没有变化，只是从“面对面”授课转移成通过互联网传递视频，这类产品主要由传统教育机构提供。典型代表有：第一，传统网校和远程教育，如学而思网校、正保远程教育、华图网校、101网校、新东方在线等，主要集中在中小学课外辅导和职业培训，把传统线下的教学内容通过远程视频播放。第二， MOOC和公开课，典型代表有Coursera、Udacity、edX、网易公开课、新浪公开课等，该类在线课程通常汇集了各个领域国内外顶尖学府的优质视频教学课程，是优质视频教育资源的聚合。www.southmoney.com

　　文档资料：提供各种各样的学习资料，人们通过接收这些信息进而转化为自身的知识和智慧，例如百度文库、豆丁网、知乎等，主要以一种学习资料库的形式存在。

　　教育工具：是指为学习过程提供辅助的一类工具，如针对提高效率、记忆力、查漏补缺等教育产品。该类产品的形态比较分散，代表性产品有：第一，背单词型产品，如拓词网、扇贝网等；第二，题库型产品，如提供各类考试训练题目是猿题库；第三，笔记型产品，如印象笔记、有道云笔记、Gnote等；第四，早教类产品，如悟空识字、熊猫识字、宝宝认知卡等，APP化趋势明显；第五，评测与资讯工具，如ATA、决胜网等。

　　无论是视频、文档还是工具，其核心在于内容。由于在线教育对内容的质量要求非常高，只有有特点、有价值的内容才能吸引到用户；而如果仅仅只是一种无差异的知识传递，在互联网时代知识趋于免费的背景下，则很容易被市场所淘汰。因此，在这个环节中，我们最看好能提供丰富的、高附加值内容的企业，通常这类企业在线下是有一定资源或经验积累的。

　　1.2. 平台模式

　　在线教育平台是指一些为教与学提供中介的平台商，此类平台多为具有互联网思维的线上机构主导，拥有强大的平台技术、丰富的线上运营经验，主要可以划分为“B2C”、“C2C”

　　两种模式。

　　B2C型：B2C在线教育平台的提供商直接生产内容传递给客户，一般需要掌握优质的师资力量和高水平的内容制作能力，主要代表除了一些网校外，还有91外教、微课网、51talk、优才网等。B2C模式的特征是进入门槛较低、容易在短期内取得突破，但需要持续保持较高的教学质量，来维护和提升客户忠诚度。

　　C2C型：C2C在线教育平台本身不生产内容，由UGC（User Generated Content，用户生成内容）自发上传内容，是教育课程提供商和用户之间的桥梁，主要代表有淘宝同学、YY教育、多贝网、粉笔网、第九课堂等。C2C平台的分化较大，淘宝、YY等本身具有较大的用户群体，对教与学的双方都具有较强的号召力，可以在短时间内迅速积累优质教育产品和愿意付费的学员，对用户的引导性较强；而多贝网、粉笔网等平台在用户积累上存在较大劣势，因此对他们而言，寻找差异化市场作为突破口显得尤为重要。

1.3. 技术提供商

　　在线教育产业链中，除了提供内容、平台外，还有一些为在线教育提供技术支持的企业，例如华平股份的视频通信技术为远程教育系统提供支持，立思辰、天喻信息为在政府或学校搭建教育云平台等。该类技术提供商虽然本身不输出教育相关的内容，但其提供的技术支持也是整套解决方案不可或缺的，而在大量项目的实践过程中所积累的经验则成为了其最大的优势。我们认为，技术提供商也有望分享在线教育高速发展的红利。

　　2. 重点公司推荐

　　我国在线教育市场将进入新的发展阶段，从事在线教育的上市公司正迎来史无前例的新机遇。平台提供商，例如淘宝、YY都在海外上市；A股中涉及在线教育的上市公司主要是内容和技术提供商。其中，方直科技、新南洋和科大讯飞是内容提供商的代表，而华平股份和立思辰则是技术提供商中的佼佼者；此外，还有天喻信息、拓维信息、新开普等公司也有相关业务。

　　根据这些公司在在线教育领域的积累和优势，以及他们对于这种新业态的重视程度，依次推荐科大讯飞、立思辰、华平股份、方直科技，建议关注新南洋、天喻信息、拓维信息、新开普。

　　2.1. 科大讯飞：教育产业链全面布局发展态势迅猛

　　利用智能语音技术积极拓展教育业务。公司作为国内最大的智能语音技术提供商，在智能语音技术领域拥有多年的研究积累，并在中文语音合成、口语评测等多项技术上拥有国际领先的成果。公司凭藉其领先的智能语音技术，积极开拓教育业务，主要包括口语评测、辅助教学产品以及语音教育产品等，如“畅言交互式多媒体教学系统（eBook版）”、“畅言教育资源云服务平台”，还有针对学前教育的移动终端软件“开心熊宝”等。

　　在线考试业务全面进入收获期。目前，公司的普通话考试已实现全覆盖，英语考试业务

　　市场布局全面加速，新拓展重庆、山西、合肥、西宁、三明等地口考应用。公司还发布了“畅言交互式多媒体教学系统（eBook版）”和“畅言教育资源云服务平台”两款教育新品，获得广泛好评。2013年6月，公司并购广东启明科技发展有限公司100%股权，进一步加快考试业务推广速度和公司教育方向的战略实施。

　　2.2. 立思辰：加速布局智慧教育

　　教育领域实现突破。公司是业界领先的文件和视音频解决方案提供商，主要业务包括文件管理外包服务、视音频解决方案及服务等。2011年9月，公司开始推广适用于普通教育系统的高效音视频综合管理平台，即远程教育平台。2012年8月，公司研发的“优教学”平台通过中国教育技术协会外语专业委员会认证并建议推广应用。目前，通过公司的“智慧教室”的教室环境和教学模式，不仅可以实现课堂多媒体互动、远程网真教学，还能够无缝导入立思辰教育云平台的优质教学资源，让课堂教学变得更简单、生动、高效，并实现全球范围内的教学互动、资源共享。

　　收购合众天恒，加速布局智慧教育领域。2013年1月，公司成功收购北京合众天恒科技有限公司。合众天恒已为北京大约50个教育机构提供服务。公司未来将依托合众天恒的产品和多年从事教育信息化行业的经验，并加强营销力量，以重点城市为中心实施战略布局，以点带面，积极拓展智慧教育市场。

　　2.3. 华平股份：远程教育系统大有潜力

　　网络视频通信技术全球领先。公司自主研发的统一协同通讯系统，创造性地将视频会议、视频监控、即时通信、应急指挥调度等功能结合成一体，产品具有占带宽小、多网络运行、多功能兼容的独特优势。相比传统视频通信产品，它可以节约50%左右的带宽，还可以在3G、Wifi等各种网络环境下运行。目前该系统已广泛应用于政府、军队、教育、医疗等领域。

　　远程教育系统功能强大。公司根据其领先的视频通信技术研发出远程教育系统，该系统可以实现市局、区局与学校之间的无缝交流，也可实现多个学校之间、师生之间的音视频交互，该系统还拥有丰富的多媒体教学功能：完整地录制整个教学过程的视频、音频以及数据，并制作成课件，学生可以在任意时间“听课”，使教育资源充分流动起来。目前，该系统已在中锐教育、四川省党校、深圳南山区等地得到应用，品牌已经初步树立。

　　2.4. 方直科技：国内领先的同步教育软件提供商

　　在国内同步教育软件市场居于领先地位。公司是业内拥有版权资源最丰富、开发版本最多、覆盖区域最广的同步教育软件及服务提供商之一。公司与人民教育出版社、外语教学与研究出版社、语文出版社等20多家全国主流出版社建立了稳定的合作关系。此外，公司目前大概有350-400万的线下用户和56万线上注册用户，大量的用户基础为公司客户端产品战略的发展打下良好的基础。

　　稳步拓展在线教育态度业务。公司从2006、2007年就开始在互联网教育方面进行投入，但对这项业务比较谨慎。目前将线下用户引导到线上的方法是通过客户端模式，在计算机上安装一个客户端，大部分资料还存在光盘上，不联网的情况下仍然可以使用，如果要使用更多增值服务需要联网。此外，公司也建立了自己的在线教育网站：http://www.kingsunsoft.com，并在网站上推出了“一对一外教”、在线背单词等项目。

　　2.5. 新南洋：收购昂立科技教育第一股呼之欲出

　　定增收购昂立科技。2013年8月28日，公司公告以发行股份的方式向交大企管中心、起然教育、立方投资及罗会云、刘常科等45名自然人购买昂立科技100%股权，作价58，179.64万元。

　　昂立科技是上海最具规模、全国知名的非学历教育培训机构之一。昂立科技依托上海交大，成立至今已有20年的历史，从最早的大学四六级和口语培训开始逐步发展到现在涵盖少儿教育、中学生课外兴趣培训、语言类培训、成人教育、教育培训咨询服务等完整的终身教育产业链。根据上海市教育评估协会出具的说明，2010-2012 年“昂立”教育品牌的市场占有率均超过16%。目前，昂立科技拥有专职教师约910名，其中本科学历以上的教师占比接近90%，在教育行业平均工作年限约为13年。

　　加大线上教育的投入。这两年，昂立科技加大教学的线上和线下的结合模式的研究探索，目前在英语教育领域，已经可以将课堂教学、课后复习、作业练习、学员服务等全部纳入到网络平台上，从而使得整个教学服务更加量化，个性化，学生和家长的满意度都得到了大幅提升。

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