钢材:成材继续上涨的压力在哪里
发布时间:2024-4-10 07:37阅读:55
【20240409】钢材周报:成材继续上涨的压力在哪里
核心观点:中性 节后黑色整体触底回升,主要受宏观通胀预期影响,黑色整体基本面相较于节前暂未发生较大变化。基本面来看,供给端铁水处在复产进程中,但复产进度较缓,后续4月中下旬仍有计划复产的高炉。成材利润修复,产量持续回升,螺纹热卷产量后续均有持续增产趋势,然而目前板材产量回升过快,需求端难以承接产量快速回升,出现去库放缓情况。螺纹虽仍呈现良好去库趋势,后续长流程钢厂螺纹产量有回升趋势,考验建材端需求承接能力。从基差来看,杭州螺纹现货价格3500,大幅贴水盘面,且在上涨过程中跟涨较为乏力,可见目前螺纹现货端依旧较弱,现货价格制约盘面继续上涨。因此目前成材端目前重点关注需求端回升幅度以及持续性,涨价带来的投机性需求能否持续转化为真实用钢需求。若现货价格持续难以跟涨盘面,后去螺纹增产后去库斜率开始放缓,则成材端上涨趋势难以持续。
月差:偏空 盘面近月受到仓单压力影响,5-10月差反套逐渐拉大。
钢厂利润:中性 本周247家钢铁企业盈利率为33.33%,环比上升4.76个百分点。
高炉检修:中性 根据我们对于高炉检修统计,3月高炉检修共影响铁水量518万吨,需求较弱,整体钢厂接单情况较差,3月新增高炉检修数量较多。预计4月高炉即将进入复产阶段,目前4月高炉检修影响铁水量266万吨,钢厂利润尚处在修复期间,钢厂盈利率较差,整体复产节奏较慢。
废钢:偏多 根据我们的测算,目前华东电炉厂平电生产吨钢亏损200元/吨,谷电亏损近30元/吨。钢厂利润持续修复,钢厂复产进程中,长流程钢厂废钢日耗阶段性触底企稳。成材价格持续回升,废钢现阶段到货处于低位,钢厂及基地废钢库存均处于历史低位,后续废钢价格有跟涨可能。
成材库存:偏空 成材库存继续延续整体去库良好,螺纹去库斜率较大,热卷去库放缓趋势。板材产量持续回升,需求难以承接供给端持续增产,给到板材库存端一定压力。随着钢厂利润持续修复,上周长流程螺纹产量有触底回升趋势,预计后续建材端也将面临需求端难以承接供给增产压力,去库放缓趋势。
日均铁水回升至221万吨
铁水复产进度缓慢
截至2024年3月29日,日均生铁产量为223.58万吨,环比增加2.27万吨(增幅1.03%);相比于去年同期下降8.8%。
根据mysteel调研数据,本周全国247家高炉开工率为77.81%,周环比增加1.21个百分点;高炉产能利用率83.61%,周环比增加0.85个百分点;81家电炉产能利用率52.08%,环比上周下降0.98个百分点。
本周247家钢铁企业盈利率为33.33%,环比上升4.76个百分点。
数据来源:钢联,紫金天风期货
钢厂复产积极性较差
根据我们对于高炉检修统计,3月高炉检修共影响铁水量518万吨,需求较弱,整体钢厂接单情况较差,3月新增高炉检修数量较多。预计4月高炉即将进入复产阶段,目前4月高炉检修影响铁水量266万吨,钢厂利润尚处在修复期间,钢厂盈利率较差,整体复产节奏较慢。
数据来源:钢联,紫金天风期货
螺纹持续减产,热卷产量压力逐步增加
本周,五大品种合计产量为865.21万吨,环比上周上升9.51万吨(增幅1.1%),去年同期产量为981.4万吨,同比下降11.8%。
其中,螺纹产量共212.63万吨,环比上周增加2.89万吨(增幅1.4%),相较于去年同期下降29.4%。热卷产量为325.59万吨,环比上周上升3.61万吨(增幅1.1%),相较于去年同期上升0.15%。
数据来源:钢联,紫金天风期货
高炉利润修复,长流程钢厂有复产迹象
数据来源:钢联,紫金天风期货
非五大材整体矛盾不大
数据来源:钢联,紫金天风期货
长短流程废钢日耗继续减量
数据来源:钢联,紫金天风期货
钢厂废钢库存尚未进入补库周期
数据来源:钢联,紫金天风期货
螺纹表需276万吨
成材表需阶段性见顶
需求方面,本周五大品种消费总量达965.21万吨,环比上升9.95万吨,增幅1.0%,相比于去年同期下降11.2%。
螺纹周消费量275.94万吨,环比下降5.32万吨,降幅1.9%,相比于去年同期下降11.2%。
热卷消费量为330.45万吨,环比上升7.8万吨,增幅2.4%,相比于去年同期增长0.4%。
数据来源:钢联,紫金天风期货
节后建材成交同比较弱
建材成交量5日均值为14.63万吨。
分地区来看,截至4月8日,华东地区建材成交量为7.72万吨;华北地区为2.75万吨;华南地区为4.16万吨。
数据来源:钢联,紫金天风期货
水泥逐渐进入复工期
数据来源:钢联,紫金天风期货
商品房成交回暖预期有限
成材库存去化中性
热卷去库幅度放缓
五大品种厂库库存为627.36万吨,环比下降46.59万吨,降幅6.9%。社会库存为1612.31万吨,环比下降53.33万吨,降幅3.2%。
螺纹持续去库,热卷去库幅度放缓。本周螺纹厂库周环比下降28.81万吨至316.71万吨(降幅8.3%),社库周环比下降34.5万吨至838.43万吨(降幅4.0%)。本周热卷厂库周环比下降1.4万吨至88.63万吨(降幅1.6%),社库周环比下降3.46万吨至337.81万吨(降幅1.0%)。
数据来源:钢联,紫金天风期货
主流仓库钢坯库存持续去库
本周,55家调坯厂钢坯库存为39.76万吨,环比上周上升2.78万吨,同比下降5.2%。主流仓库钢坯库存量为104.19吨,环比下降9.14万吨,同比下降2.4%。
数据来源:钢联,紫金天风期货
螺纹仓单到期后继续进驻
螺纹现货价格
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热卷现货价格
数据来源:钢联,紫金天风期货
热卷国际价格
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螺纹热卷基差
数据来源:钢联,紫金天风期货
螺纹热卷月差
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钢厂生产利润
数据来源:钢联,紫金天风期货
螺纹仓单到期后继续进驻
平衡表
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