3月18日，橡胶期货“三兄弟”联袂大涨。天然橡胶期货主力RU2405收盘报15500元/吨，封于涨停；丁二烯橡胶BR2405报14110元/吨，涨5.10%；20号胶NR2405报12760元/吨，涨4.98%。

　　广发期货认为，有三大原因推动近期胶价上行。

　　一是海外原料价格持续上行，带动胶价上涨。自2023年泰国等东南亚主产国确定减产消息后，原料胶水及杯胶价格基本维持上行趋势，泰国原料收购价格屡创新高。截至今年3月14日，泰国胶水价格77.5泰铢/公斤，周环比上涨5.87%，同比上涨60%；杯胶价格54.45泰铢/公斤，周环比上涨2.02%，同比上涨45%。目前泰国依旧是高温天气，部分橡胶树因高温呈现病态，规模有待进一步追踪。泰国东北部进入停割状态，南部原料偏少接近割胶尾声，原料价格表现偏强。

　　二是轮胎需求向好，下游开工稳定提升。春节假期后下游积极复工，截至3月14日，中国半钢胎样本企业产能利用率为80.53%，环比上升0.19个百分点，同比上升1.30个百分点，周内多数半钢胎样本企业装置运行延续高位。目前企业订单充足，且常规规格缺货尚存，短期开工积极性不减。内销出货逐步趋向常规走货状态，外贸出货仍较为火爆，企业成品库存延续去库状态。

　　三是国内宏观利好提振市场情绪。近日国务院印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》，其中针对汽车消费部分，行动方案提出：“开展汽车以旧换新。加大政策支持力度，畅通流通堵点，促进汽车梯次消费、更新消费。组织开展全国汽车以旧换新促销活动，鼓励汽车生产企业、销售企业开展促销活动，并引导行业有序竞争。”商务部数据显示，2023年，我国汽车保有量是3.4亿辆，更新换代的需求和潜力很大，将带动对天然橡胶消费增长。

　　展望后市，广发期货预计，短期天然橡胶市场将偏强势运行。泰国产区原料价格高企，当前天气情况下短期改善不大，原料紧俏难缓解，同时国内云南产区亦受到干旱扰动。下游开工稳步提升，天然橡胶社会库存稳步去库，多重利好推动胶价上涨。不过，须谨防利好消息未兑现，后续对胶价形成负反馈。