*I2405成交/持仓排名（20240130）：

市场动向

消息面，当地时间1月29日，巴西淡水河谷发布2023年第四季度产销量报告。报告显示，2023年第四季度铁矿石产量总计8940万吨，同比增长11%；全年产量达到3.212亿吨，高于3.15亿吨的产量指导目标。供应方面：主流发运持续低位回升，短期到港高位显著下滑，实际供应有所下滑。需求端，1 月 26 日 247 家钢厂高炉开工率 76.82%，环比上周上升 0.59 个百分 点，共新增 4 座高炉检修，8 座高炉复产。基于下游实际需求的淡季表现、钢企的生产 利润难以有明显的改善，预计铁水增量水平相对有限。库存端，钢厂库存连续六周增加，疏港量方面因沿江地区天气影响整体有所回落， 钢厂原材料铁矿石冬储仍在进行中，但钢厂库存水平已经高于去年全年水平，钢厂补库驱动趋弱。

行情研判

原材料冬储接近尾声，钢厂补库预期得到释放。上海大陆期货投资咨询部认为，钢厂盈利率的下降，限制了钢厂复产回升幅度，主力合约05合约在1000出现上涨迟疑，有调整需求，短多注意止盈保护，下方支撑仍在970一线，铁矿能否延续强势，则要视后续宏观政策预期及年后真实复产情况。

*Y2405成交/持仓排名（20240130）：

市场动向

阿根廷公布了最新的周度产量预测报告，将2023/2024年度大豆产量预测值从5200万吨上调至5250万吨，且民间机构上调了美豆下一季种植面积至8500万英亩左右，相比2023/2024年度的8360万英亩，同比继续增长。巴西方面，受干热天气影响，今年收获进度较快。巴西早播大豆启动收割，收割面积已经达到2023/2024年度大豆预期总面积的5%以上，巴西大豆升贴水走弱。南美丰产对大豆的利空影响较大。

行情研判

南美供应预期改善和中国需求担忧最终压垮了油脂市场。主力05合约连续大跌3天后，短期已经消化了部分悲观情绪，不宜追空，但弱势已经形成，短期难以改变，加上春节前备货基本结束，市场反馈现货需求清淡，预计豆油年前仍将弱势运行，7500成为近期重要阻力，等后期反弹后仍可保持空思路。

*JM2405成交/持仓排名(20240130)：

市场动向

库存上，Mysteel口径来看，焦煤总库存环比+132.16至2497万吨，较去年同期+284.17万吨（+12.8%），补库逻辑走弱，盘面受情绪扰动较大。供应端，河南煤矿所受的影响正在逐步减弱，内蒙古乌海地区露天矿也逐步恢复生产，山西前期停产矿井基本复产，炼焦煤市场前期偏弱，但2023年春节受多种因素影响，放假时间将有所延长，煤炭供应在这个阶段起量的可能性不大。进口煤，近期澳大利亚增加了一些1/3焦煤和气煤发往中国，1月进口量可能会到70万吨左右，这个量对国内市场有些冲击。需求端，投机性需求一般，贸易商经历2023年上半年行情“洗礼”后，今年显得比较谨慎，春节前大范围出手的可能性不大，观望态度明显。

行情研判

铁水产量修复需要钢厂重新获得利润，这种需求的实质性好转和煤炭供应恢复之间有一个错配期，煤价也面临一定压力。主力05合约已经处在我们之前给出的重要压力1820之下，运行了一波弱势下跌行情，目前正在探访1700，寻求支撑，支撑附近短空者注意止盈保护。