美国经济短期韧性不改长期下行趋势，随着美国经济通胀逐渐降温，推动实际利率下行，中美利差缺口收窄，减轻资本流出压力。从零售商库存和库存总额指标触底反弹可判断美国2024年经济深入衰退的概率较小。国内经济偏弱修复，主要是受地产经济拖累的影响。随着政策继续加码，效果显现，地产投资增速降幅有望收窄，后续也要密切跟踪相关地产销售数据。国内后续大概率开启补库周期，但补库能持续多长时间存在不确定性。海外看，当前海外库存位于低位，且出现回升态势，有望后续带动国内出口，A股当前估值整体偏低，风险溢价率处于相对偏高位置，而稳增长政策后续会继续加码，因此中长期看，A股仍有配置价值。中期可逢低做多思路操作，谨慎操作，注意止盈止损。

温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。