本次“鉴往知来”系列新一期的专题报告将复盘1970年以来商品的历次大行情，涵盖黄金、铜、原油、粮食等重点大宗商品，其间将对波谲云诡的国际政治形势、复杂的全球经济形势、主要经济体的货币政策、大宗商品供需分析等多种视角进行复盘。当前全球经济形势动荡，大宗商品市场面临美联储加息、巴以冲突、俄乌冲突、厄尔尼诺预期等多重变量冲击，我们希望本次专题能紧扣“鉴往知来”的主题，从历史行情梳理中开拓研究视野、加深思考深度。　　本篇报告先对全球原油定价体系的演化进行简要介绍，再...

　　一、2016至2018年OPEC+重写供应格局　　2016年开始的油价上行周期始于OPEC与美国争夺市场份额及伊核协议达成后伊朗产量增加带来多重压力后的极低油价。美国页岩油技术经过1990-2000年早期开发阶段、2000年-2010年技术突破阶段，在2010年以来美国页岩油产能迎来蓬勃发展阶段，俄罗斯原油产量自2003年以来也持续增长，同时原油价格自2014年下半年开启下跌走势，值得注意的是，2014年11月27日，OPEC召开会议，会议上委内瑞拉和伊朗等一些国家希望以沙特为主的卡特尔削减原油产量以支撑价格，然而面临...