【观点】南华期货:氧化铝节后大幅累库,进入回调期
发布时间:2023-10-10 09:31阅读:239
【产业表现】节后第一周(10.7)铝锭+铝棒社库累库12万吨,其中铝锭累库8.6万吨,铝棒累库3.4万吨,处于近五年最高水平。
【核心逻辑】铝:节内伦铝疲软主因美指持续走强。前期铝价强势,认为多为沪铝带动伦铝,美国经济虽有韧性,但制造业较为疲软,且欧洲地区情况更为糟糕,高铝价在海外并无市场。而国内沪铝节前走强,分析认为主要由于低库存背景和节前备库行为所致。国庆假期由于内盘停止交易,伦铝回归疲软本质。展望后市,由于外盘偏弱、节后库存累库规模较大,预计节后沪铝开盘低开概率较大。但由于四季度预期供给端投复产基本结束,难有增量;需求汽车预计季节性走强,光伏维持旺盛,地产年末暂不预期形成拖累,因此整体维持良好态势;综合来看,基本面预计仍紧,库存难持续累积。因此维持价格易涨难跌观点。氧化铝:下游需求增量结束,上游矿端限制又很难在利润刺激下迅速释放供给,预期基本面将环比走弱,但依旧偏紧,价格即使回调也难有大跌行情出现。同时,由于氧化铝交割库容有限,可交割流通现货亦有限,因此价格整体也是向上更易,同时预计受资金影响较大。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
【核心逻辑】铝:节内伦铝疲软主因美指持续走强。前期铝价强势,认为多为沪铝带动伦铝,美国经济虽有韧性,但制造业较为疲软,且欧洲地区情况更为糟糕,高铝价在海外并无市场。而国内沪铝节前走强,分析认为主要由于低库存背景和节前备库行为所致。国庆假期由于内盘停止交易,伦铝回归疲软本质。展望后市,由于外盘偏弱、节后库存累库规模较大,预计节后沪铝开盘低开概率较大。但由于四季度预期供给端投复产基本结束,难有增量;需求汽车预计季节性走强,光伏维持旺盛,地产年末暂不预期形成拖累,因此整体维持良好态势;综合来看,基本面预计仍紧,库存难持续累积。因此维持价格易涨难跌观点。氧化铝:下游需求增量结束,上游矿端限制又很难在利润刺激下迅速释放供给,预期基本面将环比走弱,但依旧偏紧,价格即使回调也难有大跌行情出现。同时,由于氧化铝交割库容有限,可交割流通现货亦有限,因此价格整体也是向上更易,同时预计受资金影响较大。
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