9月21日，沪镍低开低走，主力2310合约收盘3.7%至157480元/吨，再度跌破16万元关口。

　　镍价为何会在今日出现如此幅度下跌？短期内镍价又将走势如何呢？

　　印尼镍矿配额新规颁布供给忧虑缓解

　　2023年9月20日，印尼镍矿配额新政策落地，印尼允许镍矿生产计划和预算报告(RKAB)的有效期延长至三年，新规将立即生效。此举将提升配额的签发效率，新规还允许矿企每年对生产计划进行一次修订。虽然镍矿年内短缺状况维持，但此前因镍矿供给不确定性而带来的市场情绪忧虑得到一定缓解，自20日夜盘起，伦沪镍齐齐应声下跌。

　　美联储释放偏鹰信号加息或将持续

　　9月21日凌晨2点，美联储宣布维持联邦基金利率目标区间不变，基本符合市场预期。但在随后的新闻发布会上，美联储主席鲍威尔发言偏鹰，市场对年内还有一次加息预期升温。

　　新闻发布会后，货币市场对11加息预期从29%升至31%，对11月继续暂停加息而12月再度加息的预期从35%升至40%。

　　同时美联储最新点阵图显示，多数FOMC委员继续保留年内还会有一次加息的预期，对2024年末利率点位的中位预期达到5.1%，而6月点阵图预期为4.6%，明年降息幅度预期也大幅减少。

　　由于本次美联储暂停加息基本符合市场预期，已事先被市场消化，而鲍威尔的发言和最新点阵图释放的偏鹰信号，使得美股三大指数跳水，大宗商品亦承压。

　　供应端排产及进口继续稳增

　　供强需弱的格局不改

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　　精炼镍

　　2023年初以来，国内多家企业纷纷投产电积镍，产量逐月爬升，现货市场上，国产资源更是逐渐占据主导。据Mysteel调研全国12家样本企业统计，2023年8月国内精炼镍总产量2.27万吨，环比增加4.78%，同比增加44.28%。2023年1-8月国内精炼镍累计产量15.14万吨，累计同比增加32.34%。

　　9月各地精炼镍企业将继续增产的态势，金川镍预计在检修完成后产量将有所提升，新疆、广西镍企产量继续上升，其他地区则稳定生产。预计9月国内精炼镍产量将继续上涨2.76%到23300吨。印尼电积镍项目也将继续爬产，预计月内产量可至1000吨，预计年底可达满产4000吨/月。

　　下半年各地精炼镍企业将继续增产的态势，金川镍预计在检修完成后产量将有所提升，新疆、广西镍企产量继续上升。四季度仍有数家企业计划投产，预计2023年全年国内纯镍产量将达到吨25.22万吨。

　　精炼镍产量持续增加而需求却未跟上情况下，现货库存逐渐累积。供过于求导致现货升贴水低位运行，交仓数量增加，继上周上期所镍仓单突破三千吨后，本周伦镍仓单突破四万吨，其中镍板亦突破一万吨。

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　　镍铁

　　最新公布的海关进口数据显示，8月份中国镍铁进口创下新高，达到91万吨，环比增幅19.6%，同比增幅45.6%。

　　后市展望

　　宏观面美联储释放偏鹰信号，施压大宗商品价格；基本面镍供应过剩格局不改，总体趋势仍然走弱。

　　但短期来看，国内镍库存累库速度仍较缓慢，在镍价近期已有一定幅度下跌情况下，继续深跌动能不足。年内镍矿供应趋紧，MHP散单偏紧短期难有缓解，将对硫酸镍价格带来较强支撑,外采硫酸镍制电积镍成本预计将在15万一线带来强力支撑。此外，还需谨防消息面影响下，市场情绪波动而带来的非理性深跌，并及时关注海内外货币政策变动而造成趋势转变的可能。

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