苹果10合约作为苹果当产季的第一个合约对于苹果上市开秤价格具有较大的指导意义，因此市场格外重视苹果10合约的走势。

　　我们先来梳理一下苹果期货上市以来10合约的表现如下：

　　2018年 苹果经历了一次大减产，当时减产的主要原因是受罕见的倒春寒影响，苹果花大量枯萎凋谢，苹果期货价格在花期的时候就已经发挥价格发现功能，价格自低位上行，7月下旬至8月下旬随着早熟苹果的开秤，苹果10合约价格再度上行，导致当年的开秤价格也比较高，极度短缺的情况下，也使得后续现货苹果价格上涨。

　　2019年 未如期复制2018年的走势，因为当季是产量的恢复期，尽管整体价格波动较大，但最终开秤价格大幅低于2018年。

　　2020年 苹果走势相对稳定，在没有遭遇重大灾害的背景下，苹果继续恢复性增产，同时受疫情影响，消费出现明显下降，开秤价格较低，且苹果过剩情况贯穿全年。

　　2021年 苹果再度遭遇减产，不过整体减产小于2018年，因此到9月后，苹果价格才重新上涨，并且获得了一个较好的开秤价格，当年的苹果价格走势也一路向好。

　　2022年 情况比较特殊，在遭遇较多砍树影响下，当年的种植面积已经有明显下降，但由于前一年的价格偏高，在遭遇旺季不旺的影响下，8-9月10合约遭遇高开低走的局面，开秤价格相对低于预期。

　　总结来看，苹果价格围绕供给这条主线运行，伴随生长周期的季节性和消费的季节性运动。10合约季节性的规律要强于01合约和05合约，当季增减产的影响则要小于01合约和05合约。10合约的走势具体可分为三个阶段。4月之前，10合约的走势跟随上季走势为主，如若上季价格过低或过高，则有明显的升贴水结构。4-5月初步估产行情，苹果花期较为脆弱，天气因素影响下价格上涨的概率较大，时间跨度和强弱和实质影响有较大关系。6-9月除了库存果影响外，早熟果陆续上市，早熟果的开秤价变化对盘面行情的影响随着时间推移逐步加大，如若早熟价格高开低走，晚熟富士的开秤价可能会偏低，如若早熟价格低开高走，那么晚熟富士的开秤价可能会偏高。

　　对比绝对价格看，当前苹果10合约的价格在8800附近，历史同期看，只有大减产年2018年以及次年的2019年大幅高于这个价格，结合基本面信息看，在大幅减产的年份的次年，10合约是存在惯性上涨的思维的，由于前一年的高价格，令果农和客商对于来年的价格并不会看得特别低，这就造成次年6-8月的价格被抬高，偏离市场的基本面，而一旦苹果下树定产，苹果价格可能也会因此快速回落。

　　当前苹果价格的走势主要来源于以下两个方面。其一，早熟果的开秤价。今年早熟果开秤价和去年相比相差不大，但是纸袋嘎啦上市后，大量的返青现象令客商望而却步，近期随着纸袋嘎啦的大量上市，嘎啦价格出现走低现象。其二，库存果的影响。由于今年旧作苹果库存有较大的水烂情况，因此造成结转库存在最近两个月大幅下降，已经低于去年同期水平，而嘎啦的返青现象，让客商转头重新售卖库存果，造成库存果价格上涨。近期盘面走势也是围绕以上两点来回运动。

　　根据此前调研和走访的结果看，今年全国主产区苹果整体长势较好，除了甘肃地区遭遇较严重的自然灾害导致减产外，其他地区多呈现丰产表现。今年的砍树量也比较低，前两年砍伐过后，山东陕西地区的面积和去年相差不大。

　　所以整体看，今年产量会超过去年，增产幅度大概在10%左右，不过由于整体面积相比前两年有所下降，因此溢价效应或没有那么显著。未来要关注红将军上市的开秤价，红将军的开秤价可能较高，不过全年看，苹果价格高开低走的可能性更大。