财智坊:油价发出黄金交叉讯号的启示
发布时间:2023-9-8 13:53阅读:217
文/凤凰网港股特约香港财经团队 财智坊
踏入6月下旬,原油价格再度反覆走强;于上月底,纽约期油50天移动平均线,更由下以上与200天线相交,发出终极“黄金交叉”讯号(图1)。随后油价进一步走强,并于本周三(06/09)曾高见每桶88.05美元的今年高位;走势异常强势。
图1:纽约期油今年8月22日发出黄金交叉讯号
值得留意的是,上一次纽约期油发出黄金交叉讯号已是三年前,当时讯号发出后至讯号完结(即再发出死亡交叉讯号),油价累计涨幅超过一倍!那么,这次纽约期油再发出黄金交叉讯号,是否意味油价后市将同样有可观的升幅呢?
其实,油价黄金交叉讯号并不算十分可靠(尽管回报尚可),因为误鸣的次数稍多于一半;根据自1990年至今、超过30年的回溯测试(backtest;注:绩效量度是计算发出讯号至再发出死亡交叉期间的回报),纽约期油曾合共发出过23次讯号;在这23次讯号中,只有11次可以成功获利,即赢面只有47.8%。
图2
至于表现方面,由于个别黄金交叉讯号期间可以录得十分可观的利润,例如,对上一次的讯号便录得106%升幅,扯高整体的回报,令平均表现达12.7%。不过,若然观测这23次讯号表现中位数(median),则录得2.0%的温和跌幅。由此可见,期油发出黄金交叉讯号,对后市的启示都是一半半、颇为参差。
期油黄金交叉讯号准绳度一般,其背后的原因不难理解,始终平仓讯号要待发出死亡交叉(即50天移动平均线由上而下跌穿200天线)后才平仓,讯号往往已变得滞后,令不少讯号最终出现盈转亏的情况所致。
不过,若然略为改变回溯测试平仓的做法,只持有50个交易日或发出死亡交叉讯号(以较先者为准),可见这23个黄金交叉讯号,便有16次(即赢面约达七成)可录得正回报,平均表现及中位数表现较为一致,分别为+3.2%和+4.0%。换言之,约两个月后的油价,有颇高机率将较现水平为高。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。