股指期货入门-简介

重点说说股指期货这个品种

最近的期货市场从火炉一下子就到了冰窖

期货市场的确是个容易让人疯狂的市场

弄得好上天堂 弄得不好上天台

今天我们就来重点聊聊股指期货

期货的规则都是相通的 其实没那么难

Part 1

什么是股指期货？

股指期货可以理解为股指+期货

股指也就是大家熟悉的股票指数它可以反映某一类股票整体走势

大家最常见的大盘指数有上证50沪深300中证500中证1000 等等

国内开设的股指期货也正是这四个指数

期货，顾名思义，也就是「未来的货物」。

最初主要是在农产品市场上出现的

19世纪初美国的红脖子农民发现自己辛辛苦苦种的粮食从种植到销售要经历好多波折

于是有人想出了办法

这个提前约定好未来货物的合同就被称为期货合约

它可以锁定农产品未来的价格假设6个月后农产品价格跌成狗了农民还是能卖出去10万

商人虽然在价格跌的时候会亏但如果6个月后价格在10万以上商人可是赚的

换句话来说这个商人可以稳定进货成本
这很好地解决了价格波动的问题，减少了做生意的不确定性。

再后来商人发现合约本身也可以交易

于是后来为了方便商家间的信任问题他们成立了期货交易所由交易所主持公道让交易的双方都交上一定比例的保证金

总结一下期货就是一种未来的交易。

用一纸合约提前约定好交易品种数量价格和时间地点等

而所谓的「股指期货」，其实就是把期货合约的交易品种由农产品变为股指。

我国的股指期货都是在中国金融期货交易所上市的

我国上市的股指期货有目前就三个品种

代码也不难记

I是指数Index的意思

沪深300是最早推出的所以用了股指期货Index Futures的首字母组合

而后续推出的IH和IC是因为H是上海ShangHai证券交易所的上证50C是中证指数CSI里头的中证500指数

介绍完股指期货我们来说说股指期货如何交易

Part 2

股指期货的规则？

跟平时我们买卖A股不一样股指期货有一些特别的规则

特点1：股指期货可以做空

这一点可能是目前境内股指期货和股票最大的差异

一般来说A股股票只能先买后卖融券基本很难借得到股票你得手里有货才能卖出

这样一来只有我们对股价有上涨的预期时才会选择买入股票

假如现在股票1元/股6个月后可能会涨到2元

那我现在买6个月后卖就能赚100%

这是对股票进行「做多」

而期货则不然上面介绍了期货是一种未来的合约所以完全可以先卖后买

以玉米期货为例

这时候上面的空头狐狸可以先以10万/吨的价格卖出一份6个月后到期的合约

等到期了再用7万/吨的价格买入玉米去交货结算

这样就可以用卖出合约的方式赚到玉米价格下跌的利润妥妥的3万元利润到手

这就是对玉米期货进行「做空」

类似的，股指期货也可以做空。
当然期货也是可以用来做多的

一般我们把卖出合约的叫做空头买入合约叫做多头

所以期货也是一个互掏口袋的游戏你的收益就是对手方的损失

接下来我们来看看股指期货的另一个特点
特点2：期货自带杠杆

大家应该听说过期货是一种高杠杆高风险的投资品种

杠杆的意思就是可以借钱投资比如你只有10万又跟朋友借了20万这就是三倍杠杆

期货和股票另一大差异就在于

普通投资者玩股票不考虑融资融券的话一般是没有杠杆的

而期货自带杠杆属性根据中金所的规定目前股指期货保证金比例是12%IH和IF和14%IC

期货公司通常会加1~2%

这个保证金呢相当于你投资的本金

换句话说你要有100万的IC中证500指数股指期货仓位只要有15~16万作为本金就行

下面我们举个栗子来说明股指期货的交易

假设交易品种是IC目前中证500指数大概在7,000点左右目前IC每点指数对应200元当IC为7,000点时一手IC股指期货对应的资金量是

7,000点×200=140万元

如果保证金比例是15%那买入一手最少需要

140×15%=21万元

也就是说你可以用21万元撬动起140万元的杠杆杠杆比例是

140÷21=6.67

这也意味着中证500指数每涨1%你就会浮盈6.67%当然反过来跌了1%你就会浮亏6.67%

这就是股指期货的杠杆作用。

而由于股指期货的涨跌幅限制是10%这就意味着一天最大的盈亏比例可以达到±66.7%

如果连续两天跌停那很可能把21万本金都赔光了还得再贴钱进去

特点3：期货有到期日
股票是没有期限的除非公司倒闭不然可以一直持有下去

而期货是未来会到期的合约，有个明确的到期日期。

这意味着你要么在到期日交货/收货要么在到期日前将自己手里的仓位清掉比起股票交易要更麻烦一些

说完了股指期货大致的交易规则下面来到大家最关心的环节股指期货怎么玩

Part 3

股指期货可以怎么玩？

对应期货的三个主要交易规则有几个典型的玩法

玩法1：对冲大盘风险

由于股指期货可以先卖后买所以可以用来对冲股票整体下跌的风险

这也是不少投资机构交易股指期货的原因

比如机构持有约1.4亿的股票

如果他觉得未来3个月大盘会跌但又想吃股息红利不想卖出手中持有的股票

那么这时候他可以卖出100张3个月后的中证500IC股指期货

这样就算A股跌了也可以用股指期货的盈利来抵消无惧市场变化~

上面说的是做空的玩法那做多可以怎么玩

玩法2：加杠杆买入
因为期货自带杠杆的属性所以如果你看好某个指数那么你可以利用股指期货这个工具，放大自己的收益

比如今年以来中证500涨得特别好涨幅约为10%

如果在年初买入中证500的股指期货假设使用6.67倍的杠杆那就可以把收益放大到66.7%

虽然期货自带杠杆但我们可以手动把杠杆给降下来

我们也可以在买入或卖出期货的同时除了最低保证金以外多存一点保证金

比如100万的仓位我除了交15万的最低保证金还可以往账户里再打35万这样就相当于本金变成了50万杠杆倍数可以从原来的6.67降到2

玩法3：期现套利吃贴水
一般来说股指期货和对应股票指数的走势基本一致但并不完全相同

期货的点位既可能比股票指数高也可能低一点

到期日交割时都是按照指数的点位来交易的这意味着最后价格都会慢慢往到指数的点位上靠。

假如股指期货比指数低那么这时候我们可以买入股指期货同时卖出指数对应的一篮子股票反过来假如股指期货比指数高那我们可以卖出股指期货买入指数对应的一篮子股票

这么低买高卖可以赚到中间的差价也就是我们常会听到的「套利」

IC经常会有这样的套利空间

举个栗子

假设目前中证500指数为7,000点而11月份到期的IC合约是6,940点

那套利的人可以买入11月到期的IC合约

一手价格是

6,940×200×15%=208,200元

如果中证500指数到期时不涨不跌还是7,000点

那就可以盈利

(7,000-6,940)×200=12,000元

等于说一个月的收益率为

12,000÷208,200=5.76%

年化收益可以达到69%

当然这是加了6.67倍杠杆后的收益

所以有部分投资者瞄准了这个价格的差异进行套利买入中证500指数的股指期货并且在到期前换成后续月份的合约不断吃这个期货和现货的差价

只要中证500没有跌到6,940点以下那你就还是赚的

等于说给自己加了一个小小的安全垫比纯买指数基金或者股票更保险一点

最后的最后还是要提示一下风险

Part 4

股指期货最重要的事

看完上面的部分你可能对股指期货已经有了大致的了解有没有想下场试一试的感觉

但我劝你谨慎

一是股指期货一手相当于几百万的股票，每天波动会很大。

首先这并不太适合小玩家其次在自己没有足够的交易经验和资金量之前你不妨问问自己做好每天盈亏大幅波动的心理准备了吗

二是股指期货自带杠杆，而杠杆这个东西，引无数英雄竞折腰。

玩得不好是很可能爆仓输掉所有保证金还会倒赔

假设使用3倍杠杆只要指数下跌30%那就已经爆仓了而指数下跌30%并不是新鲜事

那两倍杠杆呢是不是很安全了不一定

因为除了市场因素政策变化也会增加不确定因素

比如前一阵动力煤大幅波动郑商所就临时大幅提高了保证金比例等于被迫给投资者卸杠杆如果这时候没有足够的钱补仓投资者就会被强制平仓

再比如15年股灾时中证500股指期货的保证金还一度被加到40%多

而且这时候保不齐期货公司还会再上调一定比例如果达到50%左右那就算只有两倍的杠杆没钱的话也只能被迫平仓

并不光荣地倒在了黎明前…

用杠杆玩期货赚钱快亏钱也快

所以我想再次强调即使是玩股指期货的高手也不要加太多杠杆防止爆仓