玉米期货价格近期大幅下跌走弱，五一节前，玉米2307合约收盘2644，截止目前，2307价格成交在2530附近，两周下跌达到了114点，跌幅4.32%，对于波动率不高的玉米期货来说，已经是非常大的跌幅。

　　玉米期货下跌主要来自于来两方面的原因：

　　1. 首先最重要的是国内小麦价格走弱。陈麦的下跌最早开始于2月初，当时小麦价格成交在3200元/吨水平，玉米市场在3月份开始注意到小麦价格下跌对玉米替代作用，引发了玉米期货第一轮因为小麦价格偏弱带来的利空下跌。陈麦价格的第一轮下跌持续至3月底，4月初价格短期小幅反弹。进入5月份，部分产区新麦零星上市，局部地区开秤价偏低。期间，河南，河北以及山西省降雨增加，市场担忧收割前的大量降雨会增加芽麦的产量，对玉米替代量增加。新麦大量上市前，小麦市场心态迅速走弱，陈麦价格在五一假期归来之后加速下跌走弱，面粉企业纷纷挂牌下调陈麦收购价格，甚至停收。这也导致了玉米的第二轮更加迅速的因为小麦价格偏弱带来的下跌。

　　2. 国际市场预估巴西二茬玉米产量在9000万以上，再过2周，马托格罗索周的玉米即将迎来收割。巴西农民目前大豆销售进度52%左右，玉米上市，巴西国内将面临玉米和大豆的双重存储压力，农民集中卖货在预期之内。在这种预期下，国际玉米价格不断走弱。

　　3. 另一方面，北美主产州天气目前良好，这使得新季玉米播种进度较快，CBOT玉米价格承压下跌。

　　后期价格展望：

　　预计国内玉米期货价格下跌将持续。进入6月份，国内小麦开始大量上市，巴西二茬玉米也降进入收割阶段，无论国内小麦替代价格，还是国际玉米进口成本，都有可能迎来又一轮的下跌。对于玉米期货来说，当前阶段的预期，会逐步兑现成为现实，价格有进一步下跌的空间。新麦的开秤价对于玉米期货价格定量分析非常重要，所以建议关注新麦上市时的收储政策，如果没有相应的政策，以小麦托市价位参考标准，预计玉米期货价格区间在2300-2400左右，仍有较大的下跌空间。