广发期货:弱复苏背景下,限产对钢材的利多有限
发布时间:2023-4-12 10:07阅读:168
广发期货点评钢厂限产的影响:关于2023年限产的传言有两种,一种是能耗同比22年持平;另一种是产量较21年持平。整体来看,产量持平比能耗持平对产量的影响更大。假设2023年再次执行产量平控或产量压减政策,对价格和价差的影响有:1.弱复苏背景下,限产对钢材的利多有限对单边价格的影响需结合供需情况而定,今年钢材是供需双增预期,但供应弹性大于需求弹性,前期4400左右的价格已经计价今年需求增长预期,4月基建和制造业行业需有放缓迹象,假设需求边际上没有增量,一定幅度的限产并不能扭转钢材供需偏松格局,对钢价的利多有限。2.跨期价差交易限产预期接近尾声,关注远月逢低做多钢厂利润机会5-10(9)价差是交易限产预期最好的时间窗口,但随着5月合约临近交割月,跨期价差走势已经接近尾声。市场交易限产,理论上钢材应该是反套行情,而原料是正套行情。相比于上半年,在原料供应改善和地产需求存弹性的预期下,下半年的利润中枢应该有所抬升。假设限产落地,也将加剧利润向上的弹性。所以策略上可以逢低做多远月钢厂利润。
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