宏观方面，至欧美银行业危机爆发以来，各国政府和金融机构相继对银行业展开援助，目前已初具成效。美联储数据显示，上周其通过贴现窗口提供的贷款规模已降至697亿美元，较3月峰值的1528.5亿美元大幅下降，商业银行流动性风险出现缓和迹象。美国3月核心制造业PMI终值公布为49.2，环比上升约4%，但制造业PMI新增订单仍保持连续6个月以来的下跌趋势。积压订单的释放和产业链的逐渐恢复带动了本次美国核心制造业PMI的上升，但新增订单的持续下降，反映了高企的资金成本或已对商业活动造成了明显抑制作用。欧洲方面，制造业PMI进一步下滑至47.3，为连续第9个月处于枯荣值下方，市场经济的悲观预期进一步加深。中国方面，3月PMI公布为51.9，环比略微下降但依旧处于枯荣值上方，连续第三个月展现出扩张趋势。 　　供应方面，4月2日晚间OPEC+各国宣布将从五月份开启新的一轮减产周期，并实施保持至2023年年底，短期油价受到明显提振。具体方面，OPEC+等国家将合计减产约114.9万桶/日，结合俄罗斯方面宣布将其50万桶/日的减产措施延续至2023年年底，整体供应端预计损失量将达到约165万桶/日，约占全球总供应量的1.6%。此前供应过剩的基本面恐得到反转，从预计的供应过剩约122万桶/日转变为短缺约43万桶/日，整体油价上行支撑。美国页岩油企业增产依旧困难，贝克休斯数据显示，截至4月6日当周美国石油钻机数减少2座至590座。需求方面，EIA月报数据利好传出，受美联储加息边际预期放缓影响，经济增速预期回暖，EIA上调全年平均消费预期约42万桶/日，成品油消费边际预期上升。 　　总的来说，长期方面，欧美市场受加息影响，借贷成本持续高企，商业活动积极性明显降低，未来成品油消费恐不容乐观，长期油价重心环比预期为向下偏移趋势。短期来看，本次OPEC+减产政策或导致原油供需端趋势性改变，此前二季度供应过剩的预期转为短缺。结合银行业危机的逐渐缓和，市场悲观预期好转，预计油价将在二季度保持高位震荡行情。上行区间关口参考布伦特期货价格90美元/桶。 　　风险提示，导致银行业危机的根本性问题长短期利率倒挂并未实际解决，如果市场情绪进一步发酵，可能引发储户进行挤兑而导致银行破产。OPEC+按照基准产量制定的减产计划可能实行不及预期。

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