沪铝及塑料仍有向上空间-20230406
发布时间:2023-4-6 08:49阅读:212
1.美国3月Markit服务业PMI终值为 52.6,预期为53.8,初值为53.8。
1.深交所称,将坚持服务科技创新,聚焦先进制造、数字经济、绿色低碳等重点领域。
股指期货:整体涨势未改,沪深300期指多单盈亏比依旧最高
从近期A股盘面表现看,其价格重心稳步上移,市场整体交投情绪亦大幅改善,技术面多头形态持续强化。国内宏观经济面延续复苏态势、而海外主要国家衰退特征则持续深化,均利于进一步凸显A股的配置和避险价值。总体而言,从基本面、资金面和技术面看,积极因素仍有较充足发酵空间,A股整体涨势未改。再从具体分类指数看,目前部分主题成长板块短期交易较为拥挤、短期波动或回调压力显著加大;而复苏预期下,价值板块整体驱涨逻辑明朗、且估值安全性依旧较高,基于此,均衡策略的盈亏比最佳,宜继续持有与此关联映射度最高的沪深300指数多单。
沪铜:美元持续走弱,铜价下方存支撑
美元指数近期持续回落,且存进一步向下空间,铜金融属性偏强,受支撑明显。且国内政策推经济复苏支撑较强,需求向上修复的确定性较高,铜价下方支撑明确,但目前整体供给仍较为充裕,上行节奏或偏缓。
沪铝:供给紧张结构延续,铝价仍有向上空间
目前美元对大宗商品的拖累制约减弱,且国内经济修复趋势不变,叠加铝自身供给端约束明确,存进一步向上修复空间。
钢矿:成本下移风险增加,黑色金属承压运行
螺纹
宏观驱动不强,4月螺纹钢整体处于产业弱平衡阶段,库存压力有限,但供给增长去库斜率正逐步放缓,原料端煤焦、铁矿利空逐步发酵,成本支撑下移,对价格的拖累增强,预计成本企稳前,螺纹短期可能继续承压。策略上:单边,煤焦价格企稳前,螺纹期价或延续弱势,05合约前空(4.4)持有,下方支撑关注电炉谷电成本3900,以及高炉成本下移空间;组合,当前仍处于高炉复产后期,但短期看,钢价走弱铁矿价格回调的压力逐步增加,长期看,综合考虑国内钢铁限产政策的可能性、终端需求对钢材供应的承接能力、以及废钢对铁矿的替代性回升,预计2023年下半年钢厂主动或被动限产的概率较高,钢厂利润及螺矿比有望得到修复,耐心持有买RB2310*1-卖I2309*0.5套利组合。风险:下游需求复苏持续性不佳,供给增长过快,海外衰退预期再度走强。
热卷
宏观驱动有限,热卷暂处于去库斜率放缓的弱平衡阶段,在此情况下,原料端煤焦矿利空逐步发酵,成本坍塌的风险有所增强,对热卷价格形成拖累,在成本企稳前,热卷期价或继续偏弱运行,未来关注煤焦价格下跌空间、钢价走弱对铁矿价格的压力、以及4月需求强度。策略上,单边:高炉成本企稳前,热卷期价或延续弱势;组合:当前仍处于高炉复产阶段,但短期看钢价走弱以及监管风险发酵,铁矿调整压力增强加,长期看,综合考虑钢铁限产政策的可能性、终端需求对钢材产量的承接能力、以及废钢对铁矿替代性的回升,预计2023年下半年铁水产量将环比回落,卷矿比或将得到修复,可继续持有买HC2310*1-卖I2309*0.5的套利策略。关注:下游需求恢复的情况;供给增长的节奏;美国衰退风险。
铁矿
铁矿基本面偏强,但是从量价两个维度看,2季度铁矿价格下行压力正逐步增加。策略上:单边:2季度铁矿09合约可作为主力空配品种,09合约空单继续持有,入场810(4.4),目标770,止损830;组合:继续持有买RB2305/HC2305*1-卖I2309*0.5的套利策略。关注:监管政策;终端需求复苏持续性;美国衰退交易。
煤焦:原料价格表现疲弱,市场悲观情绪或有放大
焦炭
钢厂补库意愿放缓拖累现实需求,焦炭首轮降价基本落地,而政策风险或有积聚可能,市场信心明显偏弱,但考虑当前焦炭短期供需矛盾并不突出,而盘面价格连续下行已定价2-3轮提降幅度,关注成本下移情况下焦炭盈亏平衡点及传统旺季消费兑现能否带来增量利多。
焦煤
国内煤矿产出正常放量叠加海外焦煤进口补充作用增强,焦煤整体供应格局预期偏向宽松,价格下方支撑下移,坑口拉运及竞拍不断走弱,悲观情绪加剧价格下跌驱动,市场整体表现不佳,关注传统旺季来临前终端需求增量情况。
纯碱:纯碱基本面驱动有限,玻璃供需改善预期较强
纯碱
浮法玻璃基本面已明显改善,玻璃厂原料去库基本结束,光伏玻璃运行产能依然稳中有增,纯碱上下游库存均已降至低位,市场考虑光伏玻璃投产节奏放缓、远兴装置投产、纯碱出口需求下行,也缺乏补库动力,预计产业链纯碱库存或将保持在低位。基于此分析,纯碱,尤其是重碱,现货支撑较强,4月份纯碱近月合约存在100点左右的贴水修复空间,而远月09合约2600的价格较为合理,未来利空将会逐步积累,暂维持反弹做空的思路。
今年国内地产小周期有望迎来底部反转,商品房销售延续回暖趋势,竣工修复确定性高。且浮法玻璃供给已实际大幅收缩。预计全年浮法玻璃供需结构边际改善趋势较明确。3月以来浮法玻璃已连续4周去库。但近期华东等地雨水天气影响,周一周二主产地玻璃产销率出现大幅回落,市场信心受到影响。后期仍继续关注玻璃深加工企业新接订单的增长,以及浮法玻璃主产地(沙河、湖北、华东)高产销率的持续性。
原油:市场后续反应仍待观察,原油不宜追涨
EIA报告全线降库,但对油价推涨作用有限,短线油价上行动能不足,或继续维持在一季度区间上沿阻力附近震荡。
聚酯:成本端驱动偏强,PTA短期上行概率较大
原油减产、PX偏紧,成本端对PTA驱动偏强,PTA供需基本面相对改善,预计短期内市场或偏强运行。
甲醇:新增检修偏少,供应保持宽松
周二期货价格窄幅震荡,05合约加速减仓,各地现货价格下跌10~20元/吨,市场成交冷清。二季度为煤炭需求淡季,煤炭存在大幅下跌可能,或将带动甲醇期货价格下跌至2100元/吨附近,建议做好风险控制。
聚烯烃:月初生产企业库存正常积累,关注检修力度
减产利好令原油价格大幅反弹,理论油制工艺利润减少约500元/吨,亏损再度出现,虽然成本支撑作用增强,但市场交易逻辑主要在于聚烯烃国内供需关系。4月检修增多,需求稳定,价格预计震荡向上。
橡胶:港口库存延续累库态势,乘用车零售提振效果平平
乘用车零售表现仍相对疲软,政策刺激效果有待观察,但重卡产销得益于国内经济复苏筑底回暖,轮企开工意愿亦保持乐观,而气候问题对橡胶割胶生产的负面影响预期加深,考虑到目前沪胶指数处于近十年25%价格分位之下,多头策略安全性及盈亏比更优。
棕榈:原油价格维持高位,棕油下方支撑偏强
原油反弹对价格存提振,且棕榈油供需两端均存在潜在利多,向上驱动较为明确。
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