使用期权工具对冲系统性风险
发布时间:2023-3-17 17:20阅读:285
SVB(硅谷银行)的破产和第一共和银行以及瑞信银行的危机引发市场对于系统性风险的担忧,尽管SVB的破产原因主要是其服务于PE/VC和初创企业的融资需求等较高风险业务,并且未受FDIC(联邦存款保险公司)保护的存款占比很高,具有个性化特点,但是也暴露出大多数银行,尤其是中小型银行在不利的利率环境下共同面临的风险。除了存贷款业务的利率风险,还需要对冲不同资产的久期风险,经营类似业务的金融机构可选择配置不同期限的期权合约进行风险管理。
尽管在国际期权市场上,利率期权是最主要的期权品种之一,标的类型也颇具多样化特点,常见的有利率(上下限)期权、利率互换期权和国债期货期权等,但是目前我国大陆金融市场尚未上市与利率相关的场内期权,仅在银行间市场推出利率期权业务。在国内大陆交易所上市场内利率期权之前,我们可以先学习期权工具的套保使用方法,运用在股票股指期权上,规避系统性风险带来的亏损可能。
本文将具体介绍海外利率期权常见合约分类及其套保方式,以及国内可交易的对冲系统性风险的期权合约近期表现情况。硅谷银行事件和瑞信银行事件发生后,国内股票股指期权与黄金期权、原油期权的隐含波动率均明显上涨,股票股指期权市场持仓量下降,反映出市场避险情绪的抬升,需要降低卖权策略的仓位。而黄金期权和原油期权的隐波溢价明显,敏感度更高,可选择组合策略进行套保。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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