“变不确定为确定”——企业应对汇率波动一线观察
发布时间:2023-2-16 08:24阅读:87
2月15日,人民币中间价较上日调降47点报6.8183。作为沿海地区某股份制银行国际业务部的外汇交易经理,陈琛像往常一样,一早便紧盯外汇盘面,及时与企业沟通是否需要追加套期保值以平均套保价格。
“伴随近年来人民币汇率双向波动成为常态,客户主动管理汇率风险的意识越来越强。”身处一线,陈琛的感受真切,“过去若人民币汇率快速上升,出口企业往往会采取紧急止损措施,但如今,众多企业早已通过外汇套保锁定对外付款的购汇价格,紧急避险压力减轻不少。”
国家外汇管理局数据显示,2022年企业外汇套保比例为24%,较2016年大幅提升11个百分点。面对外汇市场起起伏伏,管理汇率风险已成为企业必修课,金融机构也积极探索,助力企业应对波动、“熨平”风险敞口。
陈琛的日常工作主要是在风险可控原则上,针对进口、出口等外向型企业设计代客外汇交易产品,同时根据风险政策及相关制度,优化资金、外汇产品业务流程。
他以一笔10万美元的订单为例给记者算了一笔账:去年11月离岸人民币对美元汇率在7.2左右浮动时,10万美元订单结汇约是72万元人民币,今年1月汇率升值至6.7左右,结汇价格约67万元人民币,“假如不采取任何避险措施,汇率在不到3个月发生这样的波动,企业收益就会相差5万元人民币。”
“实际上,很多进出口企业每年都是百万、千万乃至上亿美元的订单规模,虽然汇率不是企业利润的决定性因素,但通过恰当管理,能够让企业及时避险,避免这一不确定因素对企业利润的负面影响。”陈琛表示。
2022年人民币汇率走势跌宕起伏,离岸人民币对美元汇率在4月至10月跌幅超过10000点,最低收报7.37。但进入11月后迅速反弹,今年1月13日更是一度涨至6.69,涨幅近7000点。而随着近两年汇率双向波动幅度加大,有的企业因为操作不当,面临大幅亏损;也有企业从不懂、不用汇率风险管理,到逐渐学会利用外汇衍生工具避险,企业经营更加稳健。
陈琛对自己经手的一家位于绍兴的印染纺织类外贸企业记忆犹新。该企业每年都有接近3000万美元的出口订单,但直到2021年才开始接触外汇衍生品,而2021年上半年人民币汇率恰好处于较为明显的升值过程。在恐慌心理影响下,这家企业在6.25至6.3的高位汇率价格区间办理了大量结汇方向衍生产品。
但后续随着人民币震荡下行,这家企业开始出现较大市值亏损。“差一点抹平企业三个月盈利,即使是远期结售汇,挑选时机办理以及锁定头寸比例,对于企业而言也是非常重要的。”这次经历让陈琛意识到,面对市场波动,单边汇率风险管理思维远远不够用。最后,陈琛同多位同事一起,结合企业收汇时间,通过展期、反向平仓等系列操作,帮企业渡过难关。
如今,这家印染纺织企业对外汇衍生品了解逐渐深入,对包括远期提前交割、远期展期、期权执行价、期权组合逻辑等专业产品和操作也都有了相应经验。“在2022年人民币汇率的多次大幅波动中,我们跟企业密切配合,通过针对该印染企业不定期收汇的特点及汇率市场环境,向其推荐了续作不同期限的结汇方向人民币期权产品。最大程度实现了套期保值,降低了汇率波动对其主营业务以及企业财务的负面影响。”陈琛说。
采访中记者了解到,当前仍有一些风险更高的中小微企业,主要精力集中在生产和经营,汇率风险防范意识不足,仍采用“随用随结”的模式。
“除了不熟悉复杂的外汇衍生产品外,影响企业选择汇率避险的因素还包括多个方面:比如以往汇率单边走向助长企业押注汇率,导致其仍存在‘赌博投机’心态以及部分企业认为套保成本高。”
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。