油脂周报:单边观望,空菜油多棕榈续持
发布时间:2023-2-14 08:45阅读:46
马棕:MPOB数据显示,马来西亚1月棕榈油产量为138万吨,环比降14.37%;出口量为113.5万吨,环比降22.96%;库存为226.8万吨,环比增加3.26%。出口略低于市场预期,库存高于市场预期。高频数据来看,ITS数据显示1-5日棕榈油出口量为115.51万吨,环比增加62.5%%。受洪水影响,马棕季节性减产持续;虽短期出口数据偏好,但中国及印度库存高企,市场对出口预期偏悲观,马棕后期去库预期不强,预计短期供需双弱格局将延续。
美豆:2月USDA供需报告基本符合预期。美豆压榨量调减,库存小幅增加;阿根廷产量如期下调,但略不及市场预期;全球库存小幅调降,市场影响偏中性。短期市场将继续交易主产区天气问题,巴西偏多的降雨及阿根廷持续的干旱影响仍较大,需给予一定天气升水。而大豆新旧作切换期,短期供应延续偏紧,美豆短期有望维持高位震荡。中期高位震荡格局打破需巴西丰产进一步确认。
国内:海关数据显示,中国12月进口大豆1056万吨,环比增加321万吨,增长44%。12月进口菜籽54.49万吨,环比增加6.83万吨,同比增加19.26万吨。截至2月3日,全国主要油厂棕榈油库存102.79万吨,环比减少0.31万吨;全国主要油厂豆油库存79.91万吨,环比减少4.95万吨;华东菜油库存11.71万吨,环比减少0.35万吨。年后下游提货增加,油脂整体消费好转,库存小幅去化。目前棕榈油库存整体仍居高位,豆油居中等略高水平,菜油库存偏低。
观点小结:短期来看,市场在印尼限制出口提振下反弹,后在马棕1月产销数据偏空影响下回落。短期马棕仍处季节性减产周期中,而出口受中国及印度高库存影响预计偏低,供需双弱格局延续,短期单边驱动不强。美豆方面,在巴西降雨偏多及阿根廷持续干旱背景下,仍需给予美豆一定天气升水;且短期新旧作交替期,整体供应偏紧,美豆预计维持高位,但继续上行需天气配合。
对国内而言,短期消费好转,库存小幅去化,但价格影响因素核心仍是马棕及美豆,短期油脂预计延续震荡,观望或区间上沿做空。套利方面,加拿大菜籽大增产,棕榈油基本面好于菜油,买棕榈抛菜油头寸可继续持有。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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