【观点】南华期货:聚烯烃需求待验证
发布时间:2023-2-6 09:16阅读:288
【南华观点】本周,聚烯烃价格节后走高后回落,走势跟大盘大体上类似。利空的原因主要有两个:一是现货反应较为平淡,节后下游暂未完全开工,成交有限,前期的需求预期溢价略有回撤;二是成本端的价格回撤,原油、动力煤以及丙烷都出现价格的回落;尤其是丙烷伴随前期的逼仓行情落幕,价格回撤明显;煤炭价格周内反馈持续下调;原油周五反应强劲的非农数据,前期一厢情愿的降息预期更正,价格出现较大跌幅。后续,聚烯烃的问题,一是成本端是否会形成较为笃定的趋势行情影响聚烯烃估值,二是国内内需是否能够兑现预期,而当前聚烯烃行情主要的关注点显然是后者,成本端更多是在需求不分明时制造波动的因子。需求的判断我们拆分成两部分,内需和出口。周内,确有耳闻少量出口增量,在外盘总体供应减量、需求环比复苏的基本面下,外盘价格存一定支撑,去往东南亚的部分牌号窗口打开。但成本重心的下移是否会影响外盘报价,出口后续是否能维持持续性有待进一步考究,短期出口在期货价格7900对盘面有一定支撑。最为关键的还是需求是否能在疫情后对聚烯烃价格形成驱动,也决定了周五收盘后这波利空兑现在价格后,是否采取逢低买的决定性因素。从当前现货反馈来看,我们对聚烯烃的需求定调还是暂未分明,宏观上对经济的判断更多是缓慢复苏,因此需求依旧是有期待,但是难是洪水,难是猛兽。从当前的价格来看,聚烯烃存在出口支撑,可以选择在周一低开后布局多单,参考pp出口支撑位7900,后续需观察内需的实际情况(预期落地和驱动高度),以及成本下移后对外盘聚烯烃价格是否存在带动作用(出口支撑价格线的调整)。
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