估值偏低,择机做多“猪粮比”
发布时间:2023-1-31 19:55阅读:197
我们的观点:
当前偏低的“猪粮比”导致生猪养殖行业大面积亏损,难以持续,推荐“多生猪、空玉米”的组合策略。
我们的逻辑:
从生猪端看:当前生猪由于前期集体压栏、疫情集中发展导致消费骤降等因素导致阶段性过剩,非瘟疫情以来,生猪养殖成本随着防疫成本、饲料成本、人工费用支出增加而较此前大幅提高,当前生猪行业已经进入大面积亏损状态。随着国内疫情的稳定、经济的恢复,阶段性供需压力将得到消化,生猪养殖利润有望恢复至盈亏线以上。
从玉米端看:玉米价格处于历史高位,利润良好;2022/23年度玉米产量稳定但品质较此前两年有明显提升,“有效供给”增加,我们预计玉米价格中枢可能下移,种植利润转弱。
交易策略:
合约选择:多生猪05+空玉米05,按照1手生猪、5手玉米的数量进行匹配;
建仓策略:30%+40%+30%的建仓策略,首次加仓时机可能出现在收储政策发布之际。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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