铜：美国加息忧虑重启铜价有所回落

　　观点梳理：今日沪铜主力合约2301冲高回落，收于65440元/吨，收跌0.5%。此前美国数据好转令美联储加息预期升温，隔夜美元指数继续反弹，美股和国际油价大跌，市场风险情绪明显转弱，铜价也受到拖累。近期铜矿端传来扰动，铜精矿供应充裕，港口库存维持高位，铜精矿现货TC已经走高至90美元/吨上方，冶炼厂利润不断扩大，供应端仍有增加预期。10日国内精炼铜产量同比增加14.2%，大冶新增40万吨项目已有产出，四季度国内精炼铜产量将维持高位，而且铜下游即将进入消费淡季，铜消费有环比走弱的压力，上期所铜周度库存连续下降，截至上周五降逾5000吨，最近LME铜库存也呈现小幅去化局面，目前落至8.7万吨附近，低库存仍为期价提供支撑。

　　铝：市场情绪转弱沪铝承压下行

　　观点梳理：今日沪铝主力合约2301冲高回落，收于19140元/吨，收跌0.23%。近期公布的数据显示美国经济仍有韧性，美元指数反弹施压有色金属，关注美联储下周会议。11月供应端炼厂新增减产主要来自受环保影响的河南地区，而四川、广西仍继续复产，供应端运行产能整体小幅回升。进入传统消费淡季，虽然有利好政策提振，预期表现向好，但目前下游铝加工开工率延续下行。目前库存低位仍是支撑铝价的主要因素之一，不过随着运输不畅影响边际减弱，本周一铝锭社库小幅增加，不排除进入累库阶段的可能，但目前库存仍处于较低水平，使得铝价下方仍有一定支撑。

　　风险提示：电解铝产能大规模释放

　　铅：宏观情绪影响铅价持续走弱

　　观点梳理：今日沪铅2301低开震荡，收于15770元/吨，收跌1.07%。原生铅炼厂多数正常生产，但部分企业检修炼厂提产及复产进度偏慢，如永兴地区年中停产的炼厂年底前无恢复计划，蒙自矿冶能如期复产,复产计划延后至目底，比外云南小炼厂生产不稳定，12月有停产计划。再生铅方面，炼厂周度开工变化不大，因此前因亏损及疫情影响的炼厂多已复产，故尽管当前炼厂利润丰厚，但对开工提振有限，不过河南永续维修复产后，将给市场带来可观增量。废电池地域性偏紧缺，掣肘再生铅炼厂产能利用率，同时，部分地区废电池价格上调，再生铅成本上移。需求侧，蓄企订单季节性走弱，下游开工率逐步下滑。

　　风险提示：供给超预期

　　橡胶：小幅走高

　　观点梳理：12月7日橡胶主力合约RU2305冲高回落，期价收于12940元/吨，上涨0.12%。供应端，目前东南亚主产区仍处于季节性增量阶段，国内云南部分产区停割，海南产区也将进入停割季，当前交割品压力不大，进口货源有所增多，保税区库存呈增长趋势；需求端，轮胎成品库存持续维持高位，预计轮胎开工率上涨幅度有限，下游需求依旧低迷。

　　整体来看，橡胶供应端压力虽有减弱，但需求仍不乐观，供需基本面改善有限；但从盘面上来看，目前运行支撑依然逐步上移，短期震荡偏强。预计盘面继续偏强震荡为主。

　　纸浆:继续回落

　　观点梳理：12月7日纸浆主力合约SP2301继续高位回落，期价收于7216元/吨，下跌0.55%。供求方面，中国海关总署公布的最新数据显示，中国11月纸浆进口量为249.3万吨(10月纸浆进口量为227.0万吨)；1-11月纸浆累计进口量为2.680.1万吨，较2021年同期的2.778.6万吨减少3.5%。库存方面，11月国内主港木浆库存环比下降6%，同比减少9%，继续在年初以来的低位区间波动。当前国内针叶浆累计进口量较去年同期下降，且国内交易所库存大幅下滑，针叶浆供应仍处于偏紧状态；且外盘价格继续支撑纸浆价格高位震荡。需求端原纸厂家近期需求基本延续刚需，下游市场需求起色不大，需求偏弱使得价格上方承压。从盘面来看，期价近期有回落走势，随着基差逐渐修复后，期价大幅上涨空间有限，预计期价保持高位宽幅震荡。

　　操作建议：多单减仓