货币历史上最具魅力但也最难以理解的问题之一是----从经济学角度来解释黄金和白银的比价及其变化。自货币出现以来一直到1971年黄金和白银就像是一对孪生兄弟，毫无疑问的是地壳中白银的含量要比黄金多得多。但是相比较黄金而言，白银的化学性质要活泼得多，在空气中容易被氧化，天然的黄金有很多，如砂金，但天然的白银却极少。

在历史上相当长时期内黄金与白银共同以货币形式存在两者之间价格相关系数高达90％左右，不过，由于黄金金融属性强于商品属性，而白银商品属性强于金融属性，两者价格在不同的阶段会出现一些波动差异，但长期来看两者之间会维持一个均衡的比值区间，当比值偏离过大时，有回归的趋势。在古代黄金与白银这一比率低至10，在刚刚进入现代社会初期这一数值升至14。在18世纪政府尽力将比率维持在15，不过没有取得成功。在19世纪这一比率完全失控，达到60。后来经过努力在第一次世界大战结束前黄金与白银比率又回落到16。第一次世界大战的几年内黄金白银比率又开始上升，在20世纪30年代初期，当时正值经济大萧条这一比率达到100。创下史上最高纪录，白银当时的销售价格是每盎司25美分，随着世界货币的缓慢贬值，黄金和白银的比率也开始以同样速度贬值，在1980年回落到到16，然后这一数值又开始攀升其比值总体运行在较为核心的区域30至85倍之内.从几十年黄金白银比值的历史走势可以看出，20世纪80年代初期为黄金白银比值的分水岭。此前黄金白银比值大致维持在40倍以下，而此后两者比值持续呈扩大趋势。1990-1993年最高比值达到100以上，之后回落至核心区域附近.2008年金融危机爆发后，金银比值在2008年第4季度再度快速上冲至81附近，因金融危机爆发，黄金由于其储备货币及避险功能价格上涨较快，而白银则因其工业需求萎缩价格低迷两者比值大幅走高，不过到了2010年下半年之后至2011年白银的投资性需求大幅增加价格涨幅加快黄金白银比值又走低，随后白银投机泡沫破灭，价格大幅跳水，两者比值又回归至核心运行区域附近。

参考资料：白银期货投资者教育丛书。