【观点】南华期货:三季度货币政策执行报告“压缩”货币政策预期
发布时间:2022-11-18 09:14阅读:123
昨日股市低开,从板块来看,上涨板块主要为元宇宙概念板块以及部分消费板块。股市偏弱除了我们前期提到的技术面压力以及利好政策逐步被市场消化外,央行三季度货币政策执行报告关于通胀的担忧也给市场乐观预期一定打击。在三季度货币政策执行报告中,对于通胀,央行强调:“高度重视未来通胀升温的潜在可能性,特别是需求侧的变化”、“我国M2增速处于相对高位,若总需求进一步复苏升温可能带来滞后效应”、“疫情防控更加精准后消费动能可能快速释放,也可能短期加大结构性通胀压力”,显示在防疫政策逐步放松之后,由于需求具有修复预期,加之外部通胀仍在高位,为了遏制通胀反弹,央行可能会留一些子弹应对后续通胀问题,所以短期货币政策可能会比市场此前预期偏紧,对于股市而言,可能带来一定压力。
期指方面,IC、IM上涨,IF、IH下跌,中小盘再次跑赢大盘。成交量方面,期指市场全面增量,两市成交额继续下降。昨日北向资金流入14.09亿元,一定程度显示乐观情绪仍存,短期信息面冲击减小,股市的日内波动幅度整体预计收窄,短期若无进一步利好带动,预计股指将进入区间震荡盘整,短周期反弹或告一段落。
资金市场:公开市场90亿逆回购到期,当日开展逆回1320亿,净投放1230亿。银行间资金利率大幅回落,Shibor隔夜报1.699%,7天报1.863%,资金面明显转松。
行情研判:消息面来看,央行周三公布三季度货币政策执行报告,对于外部环境的描述调整为“全球经济下行风险加大”,结合近期出口增速出现的下行趋势,我们认为外部压力不可忽视。而货币政策基调方面依然维持此前说法,当前基本面稳增长压力依旧存在,预计流动性环境会继续维持充裕水平。近期债券市场面临较大的下行压力,首先是政策端利好密集出台后风险偏好上行带动了第一波下跌浪潮,随后由于短期内债基大幅回撤导致赎回压力集中涌现,从而导致债市进一步回调。除了避险情绪外,近期资金面的边际收紧也是市场情绪紧张的重要原因,而今日央行公开市场再度投放大量流动性也有着抚平市场情绪的作用。随着市场情绪稳定,主导行情的逻辑最终会回归基本面。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
期指方面,IC、IM上涨,IF、IH下跌,中小盘再次跑赢大盘。成交量方面,期指市场全面增量,两市成交额继续下降。昨日北向资金流入14.09亿元,一定程度显示乐观情绪仍存,短期信息面冲击减小,股市的日内波动幅度整体预计收窄,短期若无进一步利好带动,预计股指将进入区间震荡盘整,短周期反弹或告一段落。
资金市场:公开市场90亿逆回购到期,当日开展逆回1320亿,净投放1230亿。银行间资金利率大幅回落,Shibor隔夜报1.699%,7天报1.863%,资金面明显转松。
行情研判:消息面来看,央行周三公布三季度货币政策执行报告,对于外部环境的描述调整为“全球经济下行风险加大”,结合近期出口增速出现的下行趋势,我们认为外部压力不可忽视。而货币政策基调方面依然维持此前说法,当前基本面稳增长压力依旧存在,预计流动性环境会继续维持充裕水平。近期债券市场面临较大的下行压力,首先是政策端利好密集出台后风险偏好上行带动了第一波下跌浪潮,随后由于短期内债基大幅回撤导致赎回压力集中涌现,从而导致债市进一步回调。除了避险情绪外,近期资金面的边际收紧也是市场情绪紧张的重要原因,而今日央行公开市场再度投放大量流动性也有着抚平市场情绪的作用。随着市场情绪稳定,主导行情的逻辑最终会回归基本面。
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