编辑：宁证期货房俊

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铁矿石

9月19日—9月25日Mysteel澳洲巴西19港铁矿发运总量2832.9万吨，环比增加291.1万吨。澳洲发运量2033.2万吨，环比增加164.0万吨，其中澳洲发往中国的量1717.3万吨，环比增加190.0万吨。巴西发运量799.8万吨，环比增加127.1万吨。评：澳巴发运稳步回升，当前铁水产量处于年内偏高水平，钢企在利润低迷下复产进度有所放缓，铁水产量继续上行高度相对有限。临近假期，钢厂对铁矿石补库需求接近尾声，贸易商节前挺价情绪明显，预计铁矿价格或将窄幅震荡运行，注意节日期间风险控制。

螺纹钢

据Mysteel，截至9月29日当周，螺纹产量302.68万吨，较上周减少7.07万吨，降幅2.28%；厂库197.12万吨，较上周减少28.55万吨，降幅12.65%；社库455.38万吨，较上周减少30.52吨，降幅6.28%；表需361.75万吨，较上周增加41.95万吨，增幅13.12%。评：螺纹周产量明显回落，总库存大幅下降，表需大幅回升，数据表现继续改善。本周全国建材成交量、螺纹表需均创下年内新高，显示终端需求回升明显，对市场信心形成较强提振。不过当前地产形势整体依然低迷，钢厂产量处于高位，市场对于节日期间的库存累积以及节后需求的持续性仍存担忧。节前多空双方较为谨慎，盘面或以窄幅整理为主。

棕榈油

截止到9月29日国内24度棕榈油均价7588元/吨，较上一交易日跌75元/吨。棕榈油进口利润为289.53元/吨，较上一交易日增加387.89元/吨。评：国内方面，库存大幅积累，未来供应压力存在。主产国方面，东南亚棕榈油进入产量高峰期，棕榈油供应增加，虽与其他油脂价差呈扩大趋势，但供应压力持续压制棕榈油价格。供应充足以及需求下滑，期价连续下跌之后或低位震荡，中长期依旧偏空思路对待。

生猪

据农业农村部监测，9月29日“农产品批发价格200指数"”为125.69，上升0.04个点，“菜篮子”产品批发价格指数为127.19，上升0.03个点。全国农产品批发市场猪肉平均价格为31.68元/公斤，上升1.0%。评：月底规模场月度计划多正常完成，提价意向增强。散养户猪源供应量不大，亦存低价惜售情绪。目前二次育肥交易活跃，养殖端对后市猪价仍然较为看好。政策面调控持续，大场响应号召增量出猪。随着屠宰企业备货的结束，宰量下降，预计行情稳中偏强运行。

沪铜

据Mysteel调研，9月29日国内市场电解铜现货库存5.67万吨，较9月22日降0.72万吨，较9月26日降0.19万吨。周内节前备货情绪仍存，出库多，入库多，从而社会库存呈现小幅下降趋势。评：LME考虑禁止俄罗斯金属交易，俄罗斯作为铝、镍和铜的主要生产国，LME禁令将对有色金属市场形成巨大冲击，令后续后续有色板块波动放大的可能性大幅提高，同时也隐含一定的逼仓可能性。基本面方面，显性库存持续下降的情况开始改善，地产行业并未如预期中大幅修正需求，旺季支撑力度不强。在中欧经济恢复活力前，铜价难以走出趋势性行情。交易方面，前期空单止盈止损，空仓或轻仓过节。

沪镍

伦敦金属交易所发布第22/231号公告，证实该交易所正在积极考虑发布全市场磋商文件，就可能禁止俄罗斯金属交易进行磋商。同时LME表示，尽管正在考虑潜在的磋商文件，但尚未决定是否发布这样一份文件。评：LME考虑禁止俄罗斯金属交易，作为镍的主要生产国，若禁令实施，则会进一步加大镍的价格波动。基本面方面，节前备货高峰已过，不锈钢行业需求改善幅度有限，中国经济旺季支撑不强。在当前镍库存较低且交易流动性不强的环境下，LME当月合约对3月合约贴水持续走低，镍价跟随有色板块整体运行并放大波动的可能性增加。交易方面，前期空单止盈止损，空仓或轻仓过节，关注LME禁令动向。

美联储梅斯特：预计通胀将比美联储经济预测持续更久，随着加息，风险正在发生变化，鉴于通胀持续，仍然着眼于确保美联储采取足够的行动；美联储对通货膨胀“持续性和幅度”的理解是错误的，11月的加息幅度取决于经济数据的变化，美联储在加息方面还有很多工作要做。评：美联储加息依然是目前黄金的主要矛盾，美债收益率和美元指数依然施压贵金属。由于人民币汇率贬值因素减弱，后续沪金跟随美黄金力度加强。全球经济下行背景，避险需求使得黄金后续下方空间有限。短期反弹，中期震荡偏空，黄金筑底过程中。

央行货币政策委员会召开2022年第三季度例会指出，国内经济总体延续恢复发展态势，要加大稳健货币政策实施力度，着力稳就业和稳物价。评：各方面显示，稳经济的措施持续加码，但是最终效果还需要经济数据的进一步验证，关注今日公布PMI数据，国债期货短期存在超跌现象，待企稳后依然以做多为主。关注今日PMI数据。

飓风伊恩已经在美国佛罗里达州登陆，根据美国联邦数据，随着飓风伊恩的威胁消退，市场也有所缓解，美国原油日产量预计将在未来几天恢复，截止周三，美国墨西哥湾原油日产量关闭约为15.8万桶。评：美元走强抑制了美元计价大宗商品需求，对全球经济不景气的担忧继续打压市场气氛，然而供应不确定性导致交易商难以抉择。供应端近期关注10月5日OPEC+减产决议；远期关注：10月底本轮美国抛储结束，抛储效应反转或不远；12月新的制裁生效后或有变数，俄罗斯产量变数；北溪管道被蓄意破坏，俄欧能源冲突加剧等问题。操作上，低位多单谨慎持有。

上周开工率上涨2.8%至73.5%。现货加工费迅速压缩，远期估值在人民币大幅度贬值后有所偏低；上周开工率下降0.4%至84.3%。评：节前备货相对告一段落，后续在高库存和低现金流的情况下，不排除聚酯环节进一步降低开工率。整体上，PTA基本面高确定转弱，考虑PXN估值偏高，PXN存在杀估值预期，PTA现货承压。考虑盘面基差偏大，人民币贬值又限制了下跌空间，即使PX跌倒加工成本位置，01合约5200位置也是低估区域了。PTA01合约不建议低位追空。

9月29日，华北重交沥青现货价报4330元/吨，山东报4380元/吨，华东4680元/吨，西南报4890元/吨；最新一周的出货量数据来看，国内沥青24家样本企业厂家出货量共47.13万吨，环比增加14%。国内沥青54家样本企业厂家出货量共67.21万吨，环比增加7.7%。周内下游终端项目赶工，加之节前备货需求集中，带动出货量大幅增加。评：近期沥青炼厂利润修复至高位，提升炼厂开工积极性，但当前焦化料替代收益仍高，炼厂具有转产焦化料积极性。需求端来看，现在有一波赶工需求支撑着盘面，预计至少维持到10月中上旬，10月份下旬沥青旺季需求结束或使得需求季节性转弱。整体，短期供需偏强，远期预期驱动偏弱，盘面贴水较大。观望为佳。

纯碱开工83.7%，周上升0.7%；纯碱企业库存34.2万吨，环比下降10.4万吨；全国样本企业浮法玻璃库存7047.6万重箱，环比下降5%；全国浮法玻璃周熔量周下降0.7%；1-8月，房屋新开工面积85062万平方米，同比下降37.2%。评：纯碱库存持续下降，开工预期较稳，下游整体采购谨慎，华北、华中浮法玻璃日均产销率超百，今年以来多次LPR下调，旺季预期浮法玻璃需求上升利多纯碱价格。房地产低迷、浮法玻璃日熔量下降及节后采购放缓预期压制纯碱价格。预计纯碱01合约短期震荡偏强，下方支撑2450一线，建议回调做多

PVC产能利用率74.2%，周下降1.4%；国内 PVC 社会库存在 37.1万吨，环比减少 0.35%，同比增加 104.5%；华东SG-5PVC价格6350元/吨，上升50元/吨；银保监会相关部门负责人表示，房地产金融化泡沫化势头得到实质性扭转。评：电石生产企业亏损加重，市场货源紧张，PVC开工预期较稳，房地产对PVC需求刚需为主，市场需求气氛不足，下游备货充足，市场成交气氛清淡。PVC库存去库不明显，出口延续低迷。成本支撑及旺季需求回升预期支撑PVC期价。预计短期震荡运行，01合约上方压力6250一线，建议观望。

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