化工周报:原油大跌叠加悲观预期压制,化工再回落
发布时间:2022-9-26 08:45阅读:95
逻辑:
供应方面:8月PTA和乙二醇产量近430万吨以及95万吨,较7月份分别减少35万吨以及6万吨。
近期PTA开工率开始提升,带动月内PTA平均开工率上升至70.26%,已经比8月均值高1.3个百分点;乙二醇平均开工率下滑至49.15%,比8月均值高1.8个百分点。
需求方面:8月聚酯产量近480万吨,较7月增加近19万吨,对PTA和乙二醇的需求分别增加16万吨以及6万吨。受涤纶长丝生产恢复推动,9月以来聚酯平均开工率上升至83.84%,这比8月均值高出2个百分点。
供需总量:8-9月聚酯产量在逐渐抬升,推高PTA和乙二醇需求;PTA和乙二醇产量维持偏低水平,这使得8-9月PTA和乙二醇即期供应都面临缺口,也带动库存继续去化。
整体逻辑:1.聚酯产量在逐步扩张,利好PTA和乙二醇需求,不过聚酯产品销售相对疲弱,弱产销推高库存也压低现金流;2.PTA和乙二醇即期供应偏低,带来较大的供给缺口,我们预计后期供应将逐步扩张。
操作策略:
原油价格的下挫,对PTA的冲击比乙二醇高。从盘面表现看,乙二醇期货仍维持区间内的波动,而PTA期货价格出现了较大的下跌,重新回到8月以来价格波动区间的下沿,建议关注下方交投情况并逢低多单入场。
风险因素:
终端需求不及预期风险、原油价格高位回落风险。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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