【观点】南华期货:纯碱维持震荡
发布时间:2022-9-13 09:15阅读:71
当前,纯碱维持震荡,区间缩窄至2200-2350,上方伴随装置开车缺乏想象力。上周,纯碱围绕的主要矛盾有三,库存、轻碱和冷修。周内,库存出现三个版本,两次反转,隆众口径的库存几乎持平上周,从低开工下未能出现明显去库的角度较为利空。拆分轻碱和重碱,轻碱表需上升带动去库,重碱表需下滑出现累库。轻碱的表需上升,在于经历了7-8月的表需低估,下游库存得以消耗,进入传统“旺季”,下游存在备货需求,表需环比修复。重碱方面,虽然下游有较为固定的损耗且缺口仍在,但下游仍有库存空间,同时截止目前已有四条线意外冷修,9月日熔下滑仍在继续; 因此当前阶段重碱的表需依旧较为随机,但可以确定的是底部较为有限,出现大幅下滑的可能性不大。
综上,9月,需求和供应双双回归,从平衡表角度,保守为紧平衡,如出现情绪上的好转,库存的去化风险依旧存在;同时,疫情延续,节假日玻璃厂低原料库存水平下存在补货需求;因此做空存在较大的低库存下的库存去化风险。但长期角度,伴随装置的回归 ,轻碱高度有限, 重碱缺口收敛,纯碱价格上方空间有限,BACK结构继续维持,长期方向向下。策略上,9月纯碱存在去库风险,下边际破位时间未到,但 “高利润品种的弱预期”致长期方向预计向下,做空点位考虑2350-2400,短期维持震荡,操作上可低位做多灵活操作。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
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