【观点】南华期货:聚烯烃库存去库正反馈基差跟随
发布时间:2022-9-13 09:11阅读:215
当前,聚烯烃价格偏强震荡。上周,聚烯烃偏强的原因在于,低估值下的预期修正,同时标品局部存在缺货的现象。淡旺季转换,限电结束后开工上升,同时棚膜、BOPP等下游表现较好,需求出现较为显性的环比好转;同时,从利润角度看,下游利润合理,原料库存低位、订单好转之际适当补库也合理;因此从 现货角度,能看到基差跟随期货价格上升跟随甚至走强。除此之外,线性和拉丝的标品市场局部存在缺货的现象;前期9月点价较多,而进口到港的货非标偏 多且存在交付问题,因此现货交完点价之后存在偏紧的预期;从排产角度,线性和拉丝的排产都处在同比偏低位置,同时库存继续去化,总体的正反馈仍在延 续。因此,虽然从供给上我们已经看见了开工回升,但前期的港口库存聚烯烃均去库,到港预期难以兑现,同时聚烯烃总库存包括社会库存据出现了去化,短 期的下游补库行情较难证伪需求的预期,如原油短期反弹对聚烯烃存在较强向上推动。聚烯烃长期依旧维持偏空观点,但是短期内,库存去化,基差跟随,标品偏紧,成本下方底部有限,聚烯烃存在向上空间。
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