周三（5月11日）夜盘，PTA期货在化工品中一骑绝尘，引来了较多投资者的关注。当晚，PTA期货直线而上，持仓量迅速上行，2009合约最高增仓达30万手。

期货日报记者了解到，目前PTA开工率在70%附近的低位，下游聚酯开工率也在80%附近的低位徘徊。从供需面来讲，驱动力明显不足。周三夜盘的突然“起飞”还是与原材料上涨有直接关系，成本推动带来PTA价格重心上移。

作为原油系的下游，PTA一直会看原油“脸色”，此次大涨也离不开原油的反弹，但实际上更多来自原料PX端。周三夜盘PTA拉升至涨停板时，各聚酯微信群中，市场更多的疑问是：PX究竟发生了什么？

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记者了解到，PX—石脑油加工差从2月份的100美元/吨以内的极低水平持续回升，4月中旬回到300美元/吨附近，近两日走高至330美元/吨以上，成为产业链上利润较好的环节。

值得注意的是，尽管PTA的绝对价格上行较多，但实际上加工费水平仍在低位，PTA企业经营状况并没有出现明显改善。

截至5月11日，PX价格收报1249美元/吨，较前一日大幅上涨41美元，按照美元对人民币汇率6.76折算，对应PTA成本抬升210元/吨左右。PTA价格重心有所上移，但上涨幅度不及成本端PX的上涨的幅度，PTA的加工费再次压缩。

  “从当前基本面来看，尽管下游聚酯减产力度较大，但供应端也有不少检修，使得PTA供需格局偏紧，叠加库存绝对水平不高，PTA具备向上的潜力。尤其是待疫情得到控制，需求逐渐复苏后，PTA自身的供需格局会明显改善。”朱立航称。

在陈胜看来，随着华东疫情缓解，内需或将出现报复性反弹，国内出口贸易也将正常进行。“市场已经处于底部向好的阶段，交通运输的正常化、下游工厂生产可持续化都有助于缓解聚酯的库存压力，届时有望出现由需求端启动的行情。”

 “PTA自身在需求疲软的情况下供需仍然偏紧，且绝对库存已然不高，未来的驱动一方面可以依靠自身需求复苏带来的供需驱动，另一方面也依托于上游的持续强势。”朱立航表示，驱动力仍在于原油和PX。

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