铁矿石后期易跌难涨

　　目前，国内环保治理加码，减产钢厂增多，铁矿石需求缩减，而国际矿商维持高产量，因此铁矿石价格后期易跌难涨。

　　国内经济仍需更多政策扶持

　　从经济数据来看，当前我国经济逐步趋稳。央行多次降准降息，国家发改委和国务院等部门不断推出“稳增长”措施，这些政策的效果渐渐显现，商业银行向实体经济放贷的数量也高于预期。基建投资快速增长，房地产市场销售继续回暖，这两大支柱行业有望拉动国内经济在下半年继续好转。

　　但需要注意的是，工业数据依然不容乐观。6月CPI同比增速仅有1.4%，且增长很大程度上源于猪肉价格大涨，消费品同比涨幅仅有1.1%，这说明我国依然面临一定程度的通缩风险。6月PPI同比大降4.8%，创下2000年以来的最大降幅。用电量和发电量增速维持低位反映出工厂经营状况并不理想，开工率有所降低。总体来看，后期仍需更多政策扶持，中国经济才能继续稳定增长。

　　国际矿商依旧维持高产

　　虽然国内铁矿石生产商因亏损加剧而减产，但国际矿商仍有利润，澳大利亚和巴西的生产商依然维持高产量。全球第一大矿商巴西淡水河谷2015年第二季度的铁矿石产量达到8530万吨，为历史第二高季度产量。在澳洲三大矿商中，必和必拓去年的铁矿石产量同比增长9%，其今年在西澳的铁矿石产量将再提升7%，且铁矿石的单位生产成本将降至每吨16美元。力拓今年二季度铁矿石产量达到6389万吨，再创历史新高。FMG今年上半年铁矿石产量同比增长11%。FMG由于生产成本较高，曾在铁矿石价格跌至44.5美元/吨的时候宣布停产计划，但几天后随着铁矿石价格反弹突破55美元/吨，FMG宣布暂时不进行停产。由此可见，矿商停产意愿较低。

　　可以说，在当前的情况下，国际铁矿石产量很难下降。

　　环保治理加码，钢厂减产将增多

　　今年9月3日北京将举行大阅兵，北京市环保局表示大阅兵的空气质量将参照APEC方案。去年APEC期间和会议前一段时间，北京、天津、河北、山西、内蒙古、山东等六省区大量钢厂、焦化企业停产。唐山、太原等地区的部分钢厂已经接到通知，将在8月下旬至9月上旬期间减产30%。供应减少有助于现货钢价上涨，但钢铁产量减少也意味着同期铁矿石需求将进一步缩减。

　　铁矿石价格易跌难涨

　　总体来看，铁矿石期货在三个跌停板后，已经形成较为坚固的底部，但受钢铁市场需求淡季影响，铁矿石需求缩减，而国际铁矿石生产商依然维持高产，国内的港口铁矿石库存反弹之势有望延续，这都将导致后期现货铁矿石价格易跌难涨，铁矿石期货在400元/吨一线面临较强压力，后期有望逐步下滑，回落到370元/吨一线。 （作者单位：国信期货）