1、低迷期

这一时期是股市涨升期的起点阶段，在这一阶段．股票行情屡创低价，大多投资者对远景持悲观态度，无论主力还是中小散户绝大多数都是亏损，没有耐性的投资者纷纷抛出股票退市观望，而少数投资精明而又具有实力的大户则开始悄悄进货。

2、初升期

此时景气尚未好转。但因低迷期价盘跌落已久，大多已跌至不合理的价位，在这时买进的人因成本极低，再跌有限，大多不愿轻易抛出，持有者也不再急于追价出售。这一阶段成交值已呈现不规则的递增状态。一大批投资者开始较积极地买进股票，做短期投资。这时也是买进股票做长期投资的时机。

3、反动期

这一时期也称多头市场的回档期。其特征在于成交额突然减弱，大多数股价出现回转。但股价下跌到某一程度时，让人有跌不下去的感觉，这一时期也是投资者趁低位大批进货的时期。

4、涨升期

也称“主升期”。这一时期总体经济处于繁荣阶段，股份公司的盈余大增，各种有利的消息将股价持续拉高，投资者纷纷人市。股票价格在越涨越抢，越抢越涨的循环下，形成全面暴涨的态势。发行公司趁机大举增资及推出新股上市。在这一阶段，精明的投资者开始伺机出货，或冷静观望。

5、末升期

在这一阶段，发行公司的盈余继续大增，证券市场异常活跃，不过涨幅较大的已经是一些投机股和过去很少成交的冷门股。原先的热门股因升幅有限反而受冷落，这一时期的成交额暴增，股价已升至不合理的阶段，再要攀升已显得困难。这个时期做短线炒卖投机的风险极大，很可能落得倾家荡产，但侥幸时也可能获利。

6、初跌期

由于多数股价已属偏高，投资者尤其是大户投资者开始抛售。冷门股的价格大幅下跌，成为这段行情的主要特征。

7、反弹期

这一阶段也称“逃命期”。由于成交额暴跌，市场发现跌幅过急，于是出现回稳和反弹。一些高价卖出低价吸入的投资者入市购买，加上其他投资者的跟进，使股价略有上升，但是欲涨乏力，弹升不久再度滑落。少数投资者趁着价格反弹机会将所有股票抛出以求“逃命”。

8、主跌期

这一时期大部分股票的价格越跌越惨，各种利空消息和谣言满天飞，市场一片悲观，投资者信心动摇，成交量不断萎缩。

9、末跌期

又称“沉衰期”。这一时期股价跌幅已很大，跌至票面甚至面值以下的情况比比皆是。此阶段的成交额很小，不过股价的跌幅也开始缩小，一般投资者手中的股票大多已抛空，这时有眼光有实力的投资者开始利用低位分批吸人。