螺纹     期螺隔夜盘继续偏弱运行，现货市场交投刚需，投机有限，但建材日成交量仍在25万吨之上。唐山大量钢坯到货，供需逐步恢复平衡，去库放缓价格面临回落，对成材支撑减弱。高利润之下螺纹钢产量持续回升，总产量相比2019年同期增加10万吨以上，相比去年高点仍有较大差值，电炉开工率不再增加，在产量已明显高于去年后回升开始放缓。限产继续严格执行，其他地区也传出环保限产消息，但高价格下有待验证，无政策约束下旺季供应压力依然较大。目前建材需求维持高位，水泥磨机开工率季节性回升，螺纹钢表观消费量连续三周维持在450万吨之上，3月地产新开工单月环比回升较大，继续低于2019年同期，一季度地产新开工较2019年同期下降近7%，但建安投资及施工仍较强，在销售维持高位及高土储和政策压制之下，房企维持加快施工节奏，地产用钢大幅回落的概率较低。短期而言，供需未进一步走强同时价格处于高位，导致盘面对高去库反应较小，但去库放缓前钢价也难以出现较大调整，4900-5000元支撑仍存在，短线调整后仍可多配，降低仓位操作。后续进入5月伴随需求边际下滑，若产量仍未受到约束，市场情绪转弱带动螺纹下跌的概率将加大，建议关注。

热卷     夜盘热卷偏弱震荡，周末期间唐山发布四月份大气污染防治攻坚通知，延续3月份的限产比例。钢银库存数据显示，热卷库存总量234.95万吨，环比下降2.39%，4月上旬重点钢企日产粗钢227.39万吨，环比增加6.37万吨。本周247家钢厂日均铁水产量233.36万吨，环比增加1.93万吨，同比增加2.58万吨，上周热卷周产量314.14万吨，产量环比下降12.96万吨，同比低于2019年17万吨；其中唐山地区热卷长流程钢厂开工率63.16%，环比增加5.27%，周产量环比增加7.54万吨。根据Mysteel调研3月份部分钢企实际执行的限产比例高于方案所规定，进入4月份部分钢企高炉复产，但仍继续严格执行钢铁企业限产减排比例。目前来看，在环保限产政策影响下，热卷供给端将持续受到抑制。上周热卷表观需求328.72万吨，环比大幅下降21.64万吨，同比低于2020年2万吨左右，目前现货价格涨至历史高位，近期价格波动较大，下游观望情绪加剧，采购速度放缓，同时由于成本涨幅过大，部分下游出现停产现象，导致热卷表需大幅下降。上周热卷钢厂库存92.45万吨，环比下降4.29万吨，热卷社会库存249.4万吨，环比下降10.28万吨，总库存341.85万吨，环比下降14.57万吨，热卷库存下降至2018年同期水平。从供需层面来看，热卷供给端继续受到环保限产影响，产量持续受到压制，库存持续下降，但价格对需求的影响需持续关注，若需求继续下降或将影响去库速度，盘面压力或将增大。短期需求边际转弱，但钢坯处于高位，库存维持下降，对成材价格存在支撑，盘面或将维持高位震荡走势。

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