震荡突围:中盘蓝筹仍是最优解
发布时间:2021-4-13 09:38阅读:208
1、市场弱反弹下,A股估值从单向下行转向均衡结构,市场情绪亦回落有底。
1)近两周市场小幅反弹,A股从上期估值普跌转向本期涨跌较为均衡的结构,其中申万中盘指数以及大类行业中周期的估值均出现明显边际提升。大小风格方面,大盘股指数估值表现仍在末位,而中盘指数估值边际大幅提升,震荡市下的中盘蓝筹仍是最优解。行业方面,在采掘、化工等高景气行业带动下,周期估值边际明显提升,而金融估值仍未止住下行趋势。
2)市场交易数据收缩速度已边际趋缓,此外两融交易企稳,3月新增开户数亦高达411.16万户创5年新高,市场情绪较上期回落有底。但大市值交易活跃度下行幅度未见明显收敛,沪深300日平均成交金额已连续4期下行,市场交易活跃度大小分化加速。风险溢价方面,ERP与信用利差均保持平稳。
2、估值:各板块跌幅进一步收敛,中盘优势明显。
1)板块:各板块估值跌多涨少,但下行板块跌幅已渐收敛。从PE历史分位变化来看,上证综指、深证成指、中小板指小幅下行;创业板上行明显。同时,沪深300下行幅度较大,中证1000大幅上行。
2)风格:各风格板块估值涨多跌少。金融板块持续领跌。周期板块估值回升较快,成长板块表现亦较优。大小风格方面,中盘优势明显。
3)行业:近期各行业估值涨跌幅波动渐小,整体趋稳。传统申万口径下,采掘、纺织服装行业领涨,机械设备、大金融行业下行幅度较大。国君口径下,行业表现略有不同。建材、建筑、轻工制造表现更优;银行、化工、电气设备表现不及在传统口径之下。
4)海外:近两周海外各主要指数涨多跌少。日经225估值回升较快,纳斯达克、道琼斯美国、标普500、德国DAX亦小幅上涨。
3、风险溢价:ERP与信用利差均保持平稳
1)ERP:本期万得全A ERP保持平稳,近10个交易日小幅下行0.02%,目前ERP已高于10年均值减一倍标准差。
2)信用利差:本期产业债/城投债信用利差保持平稳。截至2021年4月9日,全体产业债平均信用利差为63.27BP。
4、情绪:交易数据继续收缩,市场情绪回落渐稳
1)大市值交易活跃度回落明显,融资买入占比保持稳定。各主要指数换手率与成交金额继续回落,其中大市值交易活跃度下行幅度仍较大。从涨跌停来看,近两周涨跌停继续改善,跌停家数继续下行。从涨跌停的市值分布来看,50亿-200亿区间市值的涨跌停情况较上期有所改善。两融方面,融资融券余额保持稳定,融资买入额占全A成交额本期小幅上行。
2) 3月新增开户数近5年新高,股市关注度仍在继续回落。3月新增开户数为411.16万户,较2月环比增长51.22%。百度指数、微信指数和微博微指数环比上期分别下行29.3%、12.9%和36.6%。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
1)近两周市场小幅反弹,A股从上期估值普跌转向本期涨跌较为均衡的结构,其中申万中盘指数以及大类行业中周期的估值均出现明显边际提升。大小风格方面,大盘股指数估值表现仍在末位,而中盘指数估值边际大幅提升,震荡市下的中盘蓝筹仍是最优解。行业方面,在采掘、化工等高景气行业带动下,周期估值边际明显提升,而金融估值仍未止住下行趋势。
2)市场交易数据收缩速度已边际趋缓,此外两融交易企稳,3月新增开户数亦高达411.16万户创5年新高,市场情绪较上期回落有底。但大市值交易活跃度下行幅度未见明显收敛,沪深300日平均成交金额已连续4期下行,市场交易活跃度大小分化加速。风险溢价方面,ERP与信用利差均保持平稳。
2、估值:各板块跌幅进一步收敛,中盘优势明显。
1)板块:各板块估值跌多涨少,但下行板块跌幅已渐收敛。从PE历史分位变化来看,上证综指、深证成指、中小板指小幅下行;创业板上行明显。同时,沪深300下行幅度较大,中证1000大幅上行。
2)风格:各风格板块估值涨多跌少。金融板块持续领跌。周期板块估值回升较快,成长板块表现亦较优。大小风格方面,中盘优势明显。
3)行业:近期各行业估值涨跌幅波动渐小,整体趋稳。传统申万口径下,采掘、纺织服装行业领涨,机械设备、大金融行业下行幅度较大。国君口径下,行业表现略有不同。建材、建筑、轻工制造表现更优;银行、化工、电气设备表现不及在传统口径之下。
4)海外:近两周海外各主要指数涨多跌少。日经225估值回升较快,纳斯达克、道琼斯美国、标普500、德国DAX亦小幅上涨。
3、风险溢价:ERP与信用利差均保持平稳
1)ERP:本期万得全A ERP保持平稳,近10个交易日小幅下行0.02%,目前ERP已高于10年均值减一倍标准差。
2)信用利差:本期产业债/城投债信用利差保持平稳。截至2021年4月9日,全体产业债平均信用利差为63.27BP。
4、情绪:交易数据继续收缩,市场情绪回落渐稳
1)大市值交易活跃度回落明显,融资买入占比保持稳定。各主要指数换手率与成交金额继续回落,其中大市值交易活跃度下行幅度仍较大。从涨跌停来看,近两周涨跌停继续改善,跌停家数继续下行。从涨跌停的市值分布来看,50亿-200亿区间市值的涨跌停情况较上期有所改善。两融方面,融资融券余额保持稳定,融资买入额占全A成交额本期小幅上行。
2) 3月新增开户数近5年新高,股市关注度仍在继续回落。3月新增开户数为411.16万户,较2月环比增长51.22%。百度指数、微信指数和微博微指数环比上期分别下行29.3%、12.9%和36.6%。
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