棕榈油价格走强提高生产成本，硬脂酸跟随原料价格上调

  近期，硬脂酸市场价格持续强势运行，在年前小幅度下调价格后，节后在原料价格走强的带动下，生产企业小幅上调报价，但由于下游开工率有限，因此市场反应并不热烈，直到本周，下游开工率开始有明显上涨，而后硬脂酸市场价格开始跟随原料价格稳步上行，截至发稿前，华东地区一级硬脂酸送到价在8800元/吨，创出五年新高，且目前价格仍然强势运行，后期可能继续冲高，近期硬脂酸下行空间有限。当月均价累计环比上涨1.4%，同比上涨15.5%，周均价环比上涨2.3%。

  造成今年这一高价局面的原因较多，从原料面来看，2020年经过疫情的打击，马来西亚生产力损失严重，据马来西亚当地调查机构发布数据显示，马来西亚当地外籍劳动力损失将近30%，另一方面，马来西亚从11月份开始遭遇强降水，天气使得当地收割进度遭受损失，同时亦对当地棕榈油产量造成影响，据了解，此次天气因素影响马来西亚棕榈油几乎全年10%的产量。因此原料供应紧张使得原料价格近期强势向上运行，给予硬脂酸市场基本支撑。

  另一方面，马来西亚和印度尼西亚对中国进口棕榈油收取进口税，进一步推动棕榈油价格上涨，印尼在2020年12月3日财政部发放的文件显示，从12月10日起，印尼提高对毛棕榈油征收出口费，从每吨固定55美元变成每吨55到220美元不等，具体取决于毛棕榈油价格。

  单位：美元/吨

品种

出口增收费

出口增收费（调整后）

涨幅

毛棕榈油

55

180

+125

24度棕榈油

35

140

+105

工棕

25

130

+105

  此举再次提高了棕榈油价格，硬脂酸市场获得强势支撑，支撑硬脂酸在传统淡季仍然能够维较为强势的价格，达成了2020年后半年基本持续向上运行的局面。

  春节过后，市场节前预测马来西亚在春节期间棕榈油需求量将会有所下降，但在关键时刻，印度的需求量补充了由于节日期间造成的需求减少，继续维持棕榈油价格在强势地位。假期结束后，USDA发布的报告又显示后期豆油供应仍然趋紧，在马来西亚需求量没有减少，且竞争油脂走强的双重支撑下，棕榈油持续强势运行，带动硬脂酸到达了现如今的五年高价。

  从图中我们可以看到，近年来，硬脂酸市场价格普遍在2-3月份有一波行情上涨，主要原因是由于此时刚好春节假期结束，硬脂酸下游开工率逐渐恢复，因此市场采购情绪较高，市场成交氛围亦较为友好，而此时恰巧是马来西亚等地棕榈油的减产期，在原料供应紧张的大前提下，国内供应需求转好，硬脂酸市场便应声而起。

  数据来源：隆众资讯

  综上所述，导致此次硬脂酸市场价格上涨的原因总结如下，第一，马来西亚棕榈油产量萎缩，使得硬脂酸原料供应趋紧，第二，马来西亚对棕榈油出口征收费用，增加硬脂酸制作成本，第三，棕榈油竞争油脂走强，带动棕榈油持续强势运行，再次增加硬脂酸生产成本，因此支撑硬脂酸市场价格到达如此低价位水平。

  短期来看，棕榈油价格下行空间十分有限，首先，马来西亚计划在3月份继续增加对出口棕榈油所征收的费用以补贴生物柴油，因此硬脂酸生产成本将仍然较高，第二，据了解中国豆油供应偏紧，且美国收割进度仍然不理想，因此后期豆油供应将持续偏紧的状态，豆油将继续强势运行，正面带动棕榈油维持强劲势头。但是进入到三至四月份，马来西亚马上迎来棕榈油的增产季，世界棕榈油供应量将稍有放松，部分利空市场，我们仍需关注三月份以及四月份马来西亚发布的棕榈油进出口数据，以了解马来西亚棕榈油产量增加百分比以及世界对棕榈油的需求状况。保守估计来看，硬脂酸市场价格将会持续至三月中旬，而后迎来棕榈油的增产季，可能会利空市场价格。与此同时，我们亦需要关注豆油市场供需情况，以及美国农产品行业在疫情后的恢复状况。

  隆众资讯预测，硬脂酸市场短期将持续强势运行至3月中旬，国产一级酸市场价格可能会到达10000元/吨附近，近期需关注马来西亚棕榈油产量及世界需求量，以及国内豆油基本的供需情况。

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