关于市场特别关心的抱团问题，黄燕铭的判断是：“抱团将成为常态，但当前旧的抱团股正在逐渐淡出视野，未来需要重视新的抱团股，重点在周期。”近期国泰君安研究所所长黄燕铭在直播中如是说到。

当前市场出现分歧的本质是分母端的原因，高估值持仓投资者对当前贴现率边际上升的容忍度正在下降。但这并不意味着行情就此而终，因为分子端改善的确定性正在上升。美国1.9万亿美元救助规模超预期，海外疫情加速改善，国内服务消费开始复苏等等，叠加流动性“不急转弯”定调不变，当前商品与股票仍处在共振向上的阶段当中，A股市场还会有阶段新高。

但是伴随着市场持续上升，市场的脆弱性也在随之上升，目前拥挤的交易结构已经出现一定的松动。同时随着经济复苏进程的加速，政策退出也存在非线性变化的可能。

但拥抱优秀公司，寻找优质企业将成为未来投资的主线，好的公司将吸引更多资金，受到资金追捧形成新一轮的抱团，所以在抱团新常态下寻找确定性的优质公司更为重要

那么对于下一个阶段的操作：

黄燕铭建议投资者把握好疫情后消费、周期、设备三步走的投资轮动节奏。“消费还会继续，目前消费已经走到了中后段。周期现在正当时，所以周期股票大家应该积极去布局。下一个阶段的重点在设备，特别是机械行业。”

黄燕铭还特别提到军工与科技股。他认为，对于军工板块，不惧短期扰动，年内长期看好订单饱满的公司。对于科技股投资，应该放弃高风险特征的科技股，选择低风险特征的新能源和电子等行业。