原油     隔夜内外盘原油在短暂调整后再度大幅上行，美元走跌以及多家机构上调油价预期提振油价。摩根士丹利认为，全球油市供应缺口处于280万桶/日的水平，未来或将进入至少是2000年以来石油供应最紧缺的一个季度，上调第三季度布油价格预期值70美元/桶，四季度为65美元/桶。此前，高盛也上调了油价预期，该机构认为第二季度布伦特原油价格将达到70美元/桶，第三季度达到75美元/桶。但美国严寒天气结束，原油供应及炼油产能将逐步恢复，原油月差及成品油裂解价差可能出现一定程度的收缩。另外，沙特可能在4月份取消额外减产以及逐步缩小减产幅度，这令市场乐观情绪有所降温。盘面上，隔夜油价再度大幅上行，sc原油将再度挑战400关口阻力，多头谨慎，不建议追高。沥青     夜盘沥青期价再度走高。受成本端上涨影响，昨日国内部分地区炼厂沥青价格小幅上调。春节前后为沥青的消费淡季，沥青现货市场呈现供需两淡的局面，但在原油上涨的影响下，沥青价格仍逆季节性上涨。近期国内沥青炼厂开工负率持续走低，沥青资源供应大幅减少，而随着沥青需求的走弱，炼厂及社会库存均在持续累积，尤其是当前社会库存绝对量较往年偏高很多，给后期供给造成一定压力。需求方面，春节前后为沥青消费淡季，沥青刚性需求大幅萎缩，由于节前沥青现货绝对价格较高，贸易商冬储较少，预计后期有一定补货需求。与此同时，随着气温的回暖，3月份以后沥青下游刚需也将逐步启动。但2月底前沥青现货仍将延续供需双弱的局面。整体来看，原油再度反弹提振沥青走势，多单谨慎，不建议追高。高低硫燃料油   夜盘高低硫燃油偏强运行。上周受极寒天气影响，得州部分原油开采、管道运输和炼油活动均中断，相关产能达200-400万桶。美国得州能源企业复产将相对缓慢，页岩油商恢复或需要至少两周时间。供给方面，欧佩克3月会议将同意在4月增加50万桶/日的配额，沙特将取消其单边削减100万桶/日的计划。虽然供给开始有计划性增加，但由于需求复苏较快，库存持续超预期去库，预计原油3.4月份仍会出现一定缺口。根据 IES 最新数据，新加坡燃料油库存在截至2月17日当周录得1937.9万桶，环比前一周下滑162.7万桶，降幅7.7%，当前库存水平已经低于过去5年同期均值。与此同时，根据Kpler 数据，马六甲海峡燃料油浮仓库存来到2501万桶，环比前一周下降87万桶，其中低硫燃料油库存减少29万桶至1402万桶。航运指数仍处高景气区间。综合分析：原油成本驱动，燃料油供需表现逐步好转，均对价格形成明显支撑，建议高低硫燃油多单继续持有。聚烯烃  夜盘PE/PP价格继续偏强运行，上周受极寒天气影响，得州部分原油开采、管道运输和炼油活动均中断，相关产能达200-400万桶。美国得州能源企业复产将相对缓慢，页岩油商恢复或需要至少两周时间。多家石化生产商PE设备于2月15日关停，主要影响德克萨斯州。市场传闻称，关停工厂包括Chevron Phillips、Formosa、Equistar、ExxonMobil、Dow、Inoes，涉及PE总产能为1188万吨/年，包括482万吨/年LLDPE产能，516万吨/年HDPE产能，190万吨/年LDPE产能，预计停车时长一周，但至今没有具体复产信息。国内供应方面，装置检修均处于季节性合理区间，现货市场周末价格继续上行，华北地区LLDPE价格在8850-9050元/吨，华东地区LLDPE价格在8900-9050元/吨，华南地区LLDPE价格在8900-9100元/吨。华北拉丝主流价格在9050-9200元/吨，华东拉丝主流价格在9250-9350元/吨，华南拉丝主流价格在9300-9500元/吨。截至2021年2月22日，春节聚烯烃两油库存92万吨，较上一工作日增长2.5万吨，涨幅在2.79%，去年同期库存大致在123.5万吨。周末小幅累库，且累库幅度低于往年。因此，预计2，3月份聚烯烃库存消费比仍有较好表现，从而提振聚烯烃价格。策略方面建议L/PP多单继续持有，但价格大幅上行，三根大阳线后，多单注意盈利保护。乙二醇  夜盘，乙二醇维持强势，期价创年内新高5592。从现货市场来看，盘面强势，现货采购跟进积极。目前现货报6020-6030元/吨，递6000-6010元/吨，商谈6010-6020元/吨，5930-6010元/吨成交。从库存数据来看，周一华东主港乙二醇库存为67万吨，较上周四下降1.3万吨。目前主港库存水平已处于历年同期偏低水平。尽管随着乙二醇价格的上涨，近期国内煤制和油制乙二醇装置重启和提负积极性增加，但进口量目前缺口较大，在卫星石化、浙江石化等大型油制乙二醇装置投产前，一季度国内供应偏紧。同时，春节过后，聚酯开工率正快速回升。需求回升叠加进口低位，华东主港有望在当前低库存水平下继续去库，目前现货流动性偏紧，基差走强，EG2105合约有望突破期价历史高点5781，再创新高，不排除上探6000，建议多单继续持有。PTA     夜盘，油价再度走强，PTA重心继续抬升。从现货市场来看，2月底现货报盘参考2105贴水150自提，现货参考商谈区间4275-4305自提，市场买卖氛围尚可。从成本端来看，原油回调幅度有限，PX目前处于去库通道中，价格表现依旧偏强，PTA成本端支撑强劲。供需面来看，PTA依旧处于累库通道中。目前PTA社会库存为429.72万吨，PTA开工率为87.06%，聚酯开工率已回升至82.23%，需求虽有回升，但供需过剩局面难改，在PTA行业出现大规模集中检修前，PTA仍将维持累库状态。综上，目前PTA过剩格局以及低加工费已基本成为市场共识，影响期价的主要因素在于成本端原油走向。油价近期虽有回调，但预计调整幅度有限，对PTA05合约目前仍建议维持多头思路，多单继续持有，未入场者盘中回调入场，暂时关注上方4600目标位。短纤     夜盘，短纤站稳8000一线，重心继续上移。从现货市场来看，中石化直纺涤短本周指导价上调，半光1.4D报7600元/吨；恒逸石化半光1.4D浙江高新7680元/吨，福建直纺涤短报价上调，半光1.4D 主流报7800元/吨。目前，生产企业欠货较多，企业账面库存为深度负值状态，部分企业超卖30-40天，因此现货价格易涨难跌。从产销来看，周一市场平均产销215%附近，部分工厂产销为200%，200%，200%，300%，200%，260%，230%。综上，短纤供需面目前仍较为良好，成本端PTA乙二醇价格持续走高，期价易涨难跌，有望继续创新高，操作上前期多单可继续持有，未入场者回调逢低买入，持有至3~4月旺季离场。苯乙烯  夜盘，苯乙烯高位震荡，强势格局未破。从现货市场来看，目前现货商谈在9300-9350，2月下商谈在9330-9350，3月下商谈在9280-9300，4月下商谈在9120-9150，近高远低现象明显。随着苯乙烯价格上涨，下游PS和ABS工厂挺价明显，但终端工厂跟进吃力。从基本面来看，周一中石化纯苯价格再度上调300元/吨至6450元/吨，苯乙烯成本端支撑强劲。从供需来看，目前生产企业库存压力不大，上周华东主港库存至16.8万吨，但近期随着市场投机备货和刚需备货需求的跟进，预计港口将开启去库。综上，目前苯乙烯基本面支撑仍偏强，但期价上涨过快，关注下游接受程度。预计近期期价将高位震荡，追涨需谨慎，前期低位多单可继续持有。液化石油气    夜盘PG04合约小幅上涨，短期期价以震荡上行走势为主。从原油角度看：消息人士：沙特阿拉伯计划将欧佩克4月份的石油产量维持在目前的水平，OPEC+高减产执行率对油价有较强的支撑，隔夜油价大幅上涨支撑液化气期价。现货端：22日华南地区现货较为稳定，广州时候民用气维持在4028元/吨不变。节后下游开始补库基本结束，华东和山东现货价格有所下调。22日上海石化民用气下降150元/吨至3560元/吨，齐鲁石化工业气下降150元/吨至3950元/吨。供应端：春节期间炼厂开工率维持稳定，暂未有大规模检修，整体供应较为稳定。需求端：工业需求较为稳定，而民用气需求下滑。上周MTBE装置开工率为47%，与节前持平，烷基化油开工率为45.24%，较节前下降0.14%。库存方面：按照卓创统计的数据显示，2月下旬，华南地区有6船货合计24.2万吨到港，华东地区有5船货到港，合计22万吨，到港量偏低，后期港口库存将略有下滑。整体而言：在原油维持强劲的情况下，工业气的价格较民用气价格而言相对坚挺，故山东工业气的注册仓单短期难以大幅增加，期价定价的标准仍将逐步移向华南民用气，目前基差依旧偏大，故PG03合约短期难以大幅下跌，但PG03合约需求阶段性走弱，期价亦难以上涨，整体维持底部的宽幅震荡。对于PG04合约仍有需求阶段性走强的预期，策略上仍可以逢低多配。甲醇     甲醇期货稳步上移，盘面直线拉升，突破前期高点压力位，最高触及2462，刷新年内新高，录得三连阳，近期走势明显好转。国内甲醇现货市场跟涨不积极，大多数稳中整理运行，表现欠佳。西北主产区企业报价窄幅回升，内蒙古北线地区商谈1860-1880元/吨，南线地区商谈有限。市场观望情绪较浓，厂家主动报盘不多。甲醇价格走高后，加之近期煤炭价格松动，企业生产压力得到缓解。市场低价货源不断减少，持货商存在捂货惜售情绪，但下游市场整体买气匮乏，交投未有明显变化。煤制烯烃开工维持在高位，外采甲醇装置负荷有所下行，甲醇需求跟进不足。外盘市场表现相对偏强，甲醇进口量不断回落，有利于缓解港口库存压力。甲醇市场近期略有改善，期价运行区间震荡上移，但受制于自身基本面，难以形成趋势行情，短期关注其能否突破2450。PVC     PVC期货强势反弹，成功突破前期高点压力位，上破8600关口，并封住涨停板，创2011年5月份以来新高，录得十连阳。国内商品市场气氛偏暖，市场情绪影响下，化工品普遍上行。PVC期货延续涨势，国内PVC现货市场同步上调，各地区主流价格持续上涨，市场低价货源难寻。西北主产区企业新出报价明显调涨，厂家节前预售任务完成，无销售压力。生产装置运行平稳，短期检修计划不多，PVC产量增加，供应端压力可控。原料电石区域性价格继续上调，乌海、宁夏地区电石出厂价再度推出涨100元/吨计划。虽然成本端不断抬升，但PVC现货价格也大幅走高，因此企业成本压力不大。电石需求旺盛，货源仍显紧张，形成较强支撑。下游市场心态谨慎，刚需适量补货，部分制品价格纷纷上调，以缓解成本增加压力。社会库存预期内累积，今年下游返工时间节点有望早于往年。此外，出口形势向好，提振业者心态。市场利好刺激下，隔夜夜盘PVC期价进一步攀升，突破8800，多单可谨慎持有，追涨风险较大。动力煤  昨日动力煤主力合约ZC2105低开低走，全天震荡偏弱。夜盘低开低走，再度下行。现货方面，环渤海动力煤现货价格指数CCI跌幅加大。秦皇岛港库存水平大幅上涨，锚地船舶数量小幅减少。产地方面，近期榆林地区在产煤矿整体销售情况出现好转，部分煤矿再现车辆排队现象，但当前产地煤炭供应仍偏宽松，区域内部分矿煤价下调10-50元/吨左右；鄂尔多斯地区煤炭出货情况虽有好转，但公路日销量仍维持在115万吨左右，环比上月减少23万吨，个别大矿煤价下调15-50元/吨左右。从盘面上看，资金呈大幅流入态势，主力多头增仓较多，建议空单谨慎续持，05合约下方支撑位570。橡胶     沪胶夜盘震荡整理，国际原油价格走高可能提振胶价继续上行。不过，目前看现货市场成交一般，买盘积极性并不很高，若期现价差继续扩大，则套利交易可能会增多。宏观面向好，以及供需面逐渐利多都是支持胶价走高的重要因素。但现货市场买方谨慎以及3月份进口胶可能集中到港的消息对市场或有一定压力。技术上看，若突破去年10月份高点，那么17000元将成为重要阻力位。纯碱     夜盘纯碱拉升，主力05合约一度突破1800元关口。现货价格稳中有升，部分企业封单不报。供应方面，国内纯碱厂家开工负荷进一步提升，春节期间纯碱厂家多执行前期订单为主，多数纯碱厂家2月份订单充足。受汽车运输不畅限制，多数纯碱厂家库存出现一定增加，目前国内纯碱厂家整体库存在104万吨左右，环比增加33%，同比减少13%，其中重碱库存占比54.6%，库存主要集中在西北、华北地区。目前国内纯碱厂家加权平均开工负荷在83.1%，较春节前提升0.4个百分点，其中氨碱厂家加权平均开工84.7%，联碱厂家加权平均开工80.7%，天然碱厂加权平均开工100%。玻璃生产企业节前集中补库，当前没有进一步集中补库需求，纯碱企业在重启去库前库存仍有进一步上行空间。纯碱供需格局当前尚属温和，建议基于光伏玻璃药用玻璃等远期需求乐观预期的多头头寸避免追高。尿素     周一尿素期货盘面震荡偏强运行，主力05合约涨1.19%收于2044元。现货方面，周末至周一各地现货价格延续稳中有升格局，江苏、安徽、河北及广西福建等地有10-20元涨幅，其他地区暂稳。春节过后主流地区气温回升明显，加上预期本周后期有雨水天气，所以返青肥区域农业市场进展顺畅，因而主流地区近期价格继续小幅走高。工业需求还在恢复中，虽然节前预期节后工业会早于往年恢复，但价格高位的恐高心态影响，下游多按需采购或者部分推迟开工，因而主流地区市场价格涨势略有迟缓。按照国内形势来看，预期需求会继续增加，多数厂家短时库存、出货压力不大，所以价格领涨继续，而市场在短暂的停顿过后也会被动跟进。建议维持前期多头思路操作。