金融类
股指
昨日所有指数收跌，创业板指跌幅相对较大，农林牧渔、医药生物与传媒行业跌幅较大，钢铁行业微涨，北上资金净流出。消息面，隔夜美股反弹。八月份指数微涨，整体呈现区间震荡走势，市场情绪较七月份出现明显的降温，当前资金面、消息面变化未出现明显提振市场情绪的信号，短期指数或仍将维持弱势，而七月份市场累计的涨幅与获利盘仍有进一步消化的需求，同时季月面临资金面压力相对较大，另一方面，从均线走势看，各大指数向月线级别均线靠拢有利于指数中长期上升趋势，并且，近期市场出现的低差低价股炒的现象将延后具有基本面支撑的持续性热点的出现，综合几方面，我们认为九月份中前期市场将出现调整动作，九月份后期将成为新一波上涨的起点。近几个交易日指数已经出现了大幅调整，昨日受消息影响，绩差低价股开始出现集体性调整，非理性投机活跃度的下降有利于加速具有基本面支撑的主线品种出现，短期指数下跌空间有限，磨底阶段关注新主线品种出现的可能性。
国债
昨日国债期货早盘高开后偏强震荡，午盘涨幅冲高略有回落，临近尾盘拉升涨幅扩大，尾盘较大幅收涨，其中十年期国债期货主力合约上涨0.37%收于98.27元。央行进行1200亿元7天期逆回购操作，资金利率涨跌不一，其中隔夜资金利率大幅回落至1.6%附近，资金面趋松。昨日早盘央行在公开市场上继续较大幅净投放资金面趋松，国内外股市较大幅回调等令市场避险情绪升温，叠加国债一级市场配置需求改善提升做多情绪，期债继续反弹。关注市场风险偏好的波动、将公布的金融数据、央行公开市场操作和资金面的波动、货币政策预期的波动以及国债配置需求等。隔夜美债收益率变动2.3bp收于0.705%，今日国债期货可能低开。
贵金属
隔夜美股大幅反弹，缓解市场紧张情绪，美元复归弱势，黄金受益走高。美联储无限量QE政策并未退出市场，美股大幅走弱下也会引起美联储被动释放流动性的预期，市场在寻求政策间的平衡。当前黄金关注点也就在于，一是美元指数；二是纳斯达克指数。近两周美元与黄金的负相关性在增强，市场关注点在于美元指数触底反弹预期，但也担心美元继续破位下行。而纳斯达克指数走势与黄金呈现较高的正相关性，或许对冲美股走高后的不确定性风险，也是对美联储对市场流动性支持的衡量。笔者仍维持前期观点，黄金反弹的中长期因素不变。但短期黄金将陷入2~3个月的宽幅震荡调整走势，技术形态上看或形成楔形整理，一是一致性上涨预期被打破，二是消化获利盘积蓄力量，白银则建议清仓观望。
有色金属类
铜
周边市场止住大跌势头，铜价亦随之企稳。美股，原油，黑色波动率放大，给铜价带来较大影响，短期建议观望为宜，不过中期依然偏好，可回调买入。
镍
隔夜镍宽幅震荡。美股大幅反弹，缓解市场紧张情绪，美元复归弱势，有色受益偏强。当镍与不锈钢全产业链因价格上涨重新带来利润之时，市场同样也嗅到了危机，一是因提价带来恐高情绪，二是投资者不认为现货市场表现真那么好。对于需求的担忧，使得投资者担心不锈钢市场可能随时“崩盘”，从而在形成一种向下的负循环，特别是当电解镍价格冲高回落后，这种情绪更是担忧到了极点。不过，镍矿进口不如预期下，镍矿提价不断，这使得镍铁冶炼成本也呈现上升之势，这会增加国内镍铁产量的不确定性，时间上有利于镍价。多空分歧基本源于以上两方面。短线规避因金融市场情绪低落而引起的镍价下行，但笔者认为也会带来新的买入机会，一是基于对流动性和A股的看法，二是基本面的担忧并不意味着很快就能实现。
铝
隔夜铝震荡偏强。美股大幅反弹，缓解市场紧张情绪，美元复归弱势，有色受益偏强。当前投资者对铝上看法实际比较一致，即供求及预期是存在一定矛盾的，但矛盾激化的时间点多空是存在争议性的。本轮回调笔者并不认为是沪铝多转空的拐点走势，反而更像是一次泄压，一是投资者对当前流动性的分歧，二是铝冶炼利润过高的分歧，因此是否真正转空铝价仍需要一次反弹试探市场压力的检验，不过笔者也认可年内铝价向上空间是有限的，投资者可等待反弹做空。结合我们对于宏观的理解，可能的时间节点，一是关注9月下旬，二是11月中下旬。
锡
LME昨日下跌1.74%至18015美元/吨，沪锡2011合约夜盘收于145150元/吨，上涨0.26%。近期价格持续上涨，下游接受度不高，现货成交都较差，近两日价格的回调或刺激下游成交。盘面交割利润尚可，但是注册仓单数量一直没有一个较大幅度的上涨，现货库存仍未出现累库。基本面上变动不大，沪锡价格因为原矿供应问题存在较大支撑，加工费的再次下调存在较大可能，冶炼厂停产可能性加大，价格当前来看仍偏多。
钢矿煤焦类
螺纹钢
昨日螺纹盘面大幅下跌，截止日盘螺纹2101合约收盘价格为3658元/吨，较上一交易日收盘价格下跌61元/吨，跌幅为1.64%。现货价格下跌，成交回落，唐山地区钢坯价格下跌30元/吨至3450元/吨，杭州市场中天资源价格下跌10元/吨至3740元/吨，我的钢铁监测的全国建材成交量为19.63万吨。昨日找钢网公布数据，本周建材社库648.49万吨，环比下降3.05万吨；厂库342.26万吨，环比下降22.97万吨；产量468万吨，环比下降2.28万吨。产量、社库、厂库全面下降，尤其是厂库连续第二周降幅超过20万吨，显示钢厂库存向市场转移较为顺畅，库存结构有所改善。近期从供需关系上螺纹环比有所改善，现货价格表现也较为坚挺。但宏观面近期货币政策中性偏紧以及多地楼市调控加码，对市场信心形成明显影响。预计短期螺纹盘面仍将偏弱震荡。
铁矿石
昨日铁矿石期货主力合约i2101弱势运行，收盘于824.5元/吨，较上一日收盘价下跌19.5元/吨，跌幅为2.31%，持仓增加18753手。港口现货成交清淡，全天成交量108万吨，较上一日减少44万吨。现货价格普遍下跌，日照港PB粉价格下跌14元/吨至937元/吨，金布巴粉价格下跌13元/吨至892元/吨。普氏铁矿石62%指数下跌1.8美元至127.2美元，月均128.44美元。昨日受原油大跌的影响，商品类期货纷纷下挫，铁矿石跌幅也较大。一方面是受宏观情绪的影响，跟随走弱；另一方面由于基本面数据不佳导致，钢谷网钢材数据显示，本周建材表观消费量继续回落，且回落幅度不小，数据不及市场预期，导致整个黑色板块下跌。需求下行，“金九”旺季暂未明朗，铁矿石仅依靠低库存长时间维持高价的现状难以持续，在未被证实需求旺盛之前，铁矿石盘面或将震荡偏弱运行。
焦煤
昨日，焦煤主力合约震荡运行。截止日盘，JM2101合约报收1258.5元/吨，较上一交易日收盘下跌5元/吨，持仓9.3万手。现货价格暂稳，供应方面，国产端煤矿开工正常供应稳定。洗煤厂开工率正常。出货较好，煤矿库存压力减小。进口端澳煤通关严格通关时间较长，澳煤进口量减少。蒙煤通关维持高位。需求方面，焦化厂开工高位，焦煤需求旺盛。库存方面，随着焦化开工率的继续上升，钢厂焦化厂焦煤补库，库存小幅上升。港口库存继续下降。后期来看，下游需求高位补库支撑，短期焦煤或震荡运行。
焦炭
昨日，焦炭主力合约宽幅震荡，截止日盘， J2101合约报收1988元/吨，较上一交易日收盘价下跌4元/吨，持仓12.3万手。现货价格稳定。供应方面，焦化厂开工率维持高位。需求方面，高炉开工率高位，但是短期限产趋严影响，需求减少。库存方面，焦化开工率维持高位，部分焦化厂库存上涨，个别企业有囤货待涨行为。钢厂高炉开工高位，环比持平。因此焦炭库存继续去化，唐山地区钢厂库存相对偏低。港口仍在到货，港口库存继续小幅上升。后期来看，供应高位需求减少，短期高位震荡走势为主。
动力煤
产地价格依然坚挺，煤管票并未全面放开，情绪乐观。北方港口情绪略有回暖，运力受限加剧了港口气氛回暖，现货报价继续小幅上调 ，5500大卡报价550-560元/吨，5000大卡报价495-510元/吨。需求方面，近期水泥煤采购增加，未来关注电厂实际补库节奏。盘面11月合约提前走旺季预期，持续偏强，维持升水，引领现货走势，建议用现货思路对待11月。1月合约不宜追涨，恐行情反复，可静待入场机会。
能源化工类
原油
周三WTI 10月合约收盘上涨1.29美元至38.05美元/桶，涨幅3.5%。布伦特11月合约收盘上涨1.01美元至40.79美元/桶，涨幅为2.5%。SC2010合约夜盘以251.4元/桶收盘，11合约夜盘收盘在267.5元/桶。EIA短期能源展望报告下调今明两年全球原油需求增速预期，2020年全球原油需求增速预期下调21万桶/日至-832万桶/日；2021年全球原油需求增速预期下调49万桶/日至653万桶/日。此外，EIA预计2020年美布两油的价格均有所下跌，其中预计2020年WTI原油价格为38.99美元/桶，此前预期为38.50美元/桶；预计2020年布伦特原油价格为41.90美元/桶，此前预期为41.42美元/桶。库存方面，美国至9月4日当周API原油库存录得297万桶，前值为减少636万桶。这表明，美国夏季原油复苏进一步放缓。此外，据API报告显示，美国上周原油库存增加300万桶至5.041亿桶；上周原油进口增加59.1万桶/日。库存在连降六周后累库，意味着需求拐点下，市场承压。从盘面来看，短期超跌反弹，但仍存在不确定性，需要关注后续美股等相关资产波动。
燃料油
周三，上期所燃料油主力合约FU2101收跌5.69%，报1808元/吨；LU2101收跌5.22%，报2178元/吨。昨日受外盘油价大跌影响，SC封住跌停，FU和LU跌幅在能化品中领先。昨日油价崩塌主要是市场risk off而导致的止损踩踏，美股同跌，VIX上升。亚洲燃料油市场基本面未有较大变化，如果中东产油国下调10月装原油的官方售价，炼厂对直馏燃料油的需求或将减弱。FU方面，中东地区高硫燃料油的需求高峰期即将结束，新加坡高硫燃料油需求下滑明显，新加坡高硫市场开始转弱，不过整体供应仍较为紧张。LU方面，本月终端需求有所改善，全球三大港口库存出现去库趋势，但新加坡附近水域浮仓库存仍较高，且欧洲低硫市场表现疲弱，东西半球价差走宽后再度打开套利窗口，预计本月抵达新加坡的套利船货会再度增加，供应相对需求较为充足，预计低硫价格上涨阻力较大；高低硫价差压缩至新低370元/吨，与外盘高低硫价差走势背离，后期继续大幅下滑或反弹的动力均不足。
橡胶
昨日天胶大幅下挫，截止日盘收盘RU01合约下跌390元至12120元/吨，NR11合约下跌340元至9135元/吨。截止9月04日，青岛保税区库存12.51万吨，周环比降0.33万吨；区外库存71.97万吨，增0.5万吨；合计库存84.48万吨，增0.17万吨。下游及终端需求的好转对天胶形成支撑，在出口订单的好转情况下，轮胎开工率维持高位，轮胎厂成品库存高位回落。但持续累积的社会库存对盘面形成压制，近期油价大幅下跌拖累能化板块走弱，短期盘面弱势延续。
沥青
昨日沥青盘面大幅下挫，截止收盘主力合约2012收于2424元/吨，较前一交易日下跌128元/吨。隆众统计，本周综合开工率为56.9%，环比下滑0.7个百分点。本周25家样本沥青厂家库存为79.65万吨，环比增加3.58%，同比增加40.6%。33家社会库库存为80.56万吨，环比下降4.72%，同比增加23.27%。供应压力持续增加，同时油价大幅下跌的情况下，近期沥青盘面大幅下挫，重心再度下移。基本面来看，9月炼厂沥青产量仍维持在历史高位，且沥青库存维持高位，在需求仍未见明显好转的情况下，沥青供应压力持续增加，同时偏空的油价对沥青盘面形成压制，沥青延续弱势。
乙二醇
昨日乙二醇内盘现货价格3890元/吨，较前一交易日跌50元/吨。油价重挫之下化工品成本支撑下行，短期内乙二醇表现将偏弱。后期来看，乙二醇的供需矛盾仍然比较严重。一方面前期的检修装置逐步重启，国内乙二醇负荷的最低点基本上已经过去，另一方面下半年多套乙二醇装置计划投产，远期乙二醇供应压力始终存在。因外盘乙二醇装置密集检修，10、11月进口量有望出现较为明显的下降，但从目前的供需平衡预测来看，眼下供应的收缩并不能从根本上缓解乙二醇高库存的窘境。整体我们认为，在现实端为低开工、需求刚性和低估值，以及预期端为产能严重过剩的条件下，乙二醇价格表现将呈现先强后弱的走势，4000元/吨以上的价格压力会非常大。
聚烯烃
昨日华东PP拉丝价格7950元/吨，较前一交易日跌150元/吨；华北LLDPE价格7450元/吨，较前一交易日跌50元/吨。油价重挫之下化工品成本支撑不足，短期内聚烯烃价格表现偏弱。基本面来看，现阶段石化库存不高，销售压力不大。虽然聚烯烃检修损失量环比有所减少，但由于社会库存压力不大，因此供应增量造成的冲击并不明显，同时新增产能在9月份能够实际产生的增量不多。成本端油价支撑尚可。下游刚需稳定，随着传统旺季的来临，PP拉丝、均聚注塑，以及PE下游农膜需求良好。总体而言现阶段聚烯烃产业链没有明显矛盾，但考虑到下游对高价货源抵触及需求力度不强，预计聚烯烃涨幅有限，以高位震荡为主。
甲醇
周三夜盘甲醇期价站上2000元关口。现货市场分化，内地方面，CTO烯烃采购缩量，然上游低库及部分装置检修支撑仍在，预计内地市场仍维持偏强行情，关注贸易商转单情况。不过需要注意的是，近期成交多以订单居多，实际货物流动相对较少，关注短期有无转单情况。港口方面，货权集中及终端采购支撑市场行情，短期市场或仍偏强，然西南船货及进口船货陆续到港，后续供应矛盾或边际缓解。整体向上驱动弱化，受到能化板块整体情绪的影响。
尿素
9月9日尿素期货价格波动幅度较大，主力01合约开盘后大幅上行，盘中最高涨幅达到1.79%，随后震荡下行，回吐大部分前半日涨幅，截至收盘，主力01合约收盘价1637元/吨，小幅上涨0.43%。
现货市场弱势维稳，各地区报价基本持平。目前国内复合肥生产处于小高峰，但秋季肥以高磷肥为主，氮肥销售进度仍比较缓慢。出口方面目前依旧受到港口作业能力限制影响集港量，后期是否延误印度船期也是市场关注焦点。供应端虽有企业检修，但日产仍处于15.5万吨以上的高位，后期库存压力或逐步凸显。
目前尿素市场处于僵持状态，预计期货价格也将以宽幅震荡为主，短期难有大幅上涨空间。后续需要等待更多利好或者利空消息刺激，关注国内库存、港口发运、国际市场等动态，操作方面日内为主。
纯碱
9月9日纯碱期货价格低开后弱势震荡，主力01合约收盘价1727元/吨，跌幅2.65%。9日夜盘纯碱期货价格拐头向上，盘中涨幅超过1%。
现货市场因江苏井神装置全面停车，拉低行业整体开机率至64.74%，而近两日复产企业目前仍未产出成品，供给端持续缩减。今日中建材招标或将成为市场关注点，有消息称多数企业涨价幅度或达到500元/吨，若此次涨价落实，将给期货市场带来再次上行空间。
预计纯碱期货价格在现货价格大幅上调的预期下，向上空间相对较大，不排除近两天再次触及涨停的可能，可考虑逢低轻仓试多策略。
农产品类
豆类
周三，CBOT大豆触及两年高位，受助于技术性买盘和全球最大购买中国的持续需求，以及对美国作物前期的担忧等等。此前Rro Farmer中西部作物巡查团的报告显示，美豆单产52.5蒲式耳/英亩，低于8月供需报告的53.3蒲式耳/英亩。国内方面，豆粕跟随外盘震荡走高中，豆粕1月合约多单继续持有。豆油方面，跟随棕榈油运行，油脂上涨趋势还没结束，但市场波动加剧，宽幅运行中。操作上，豆粕多单持有，油脂多单减仓。
豆一
本周三，01合约继续区间震荡，1月合约高点4516元/吨，低点4431元/吨，最终收于4466元/吨。从当前情况来看，基本面方面并未发生改变，中期仍然偏空。虽然国储拍卖流拍成为常态，目前供需两弱，而国储供应依旧在持续增加，因此中期现货价格想要现货端跌破拍卖价仍需要更长的时间。短期暂时依然以偏弱区间震荡的思路对待，可逢高布局中期空单。继续关注国储拍卖情况、中美最新进展、春播情况、新仓单注册情况、现货市场购销情况等可能的影响因素。
棕榈油
周三，BMD棕油收低，跟随美豆油走低。9月产量增产的压力挥之不去。市场预期8月库存将攀升到179万达。此外，原油疲软也拖累市场国内方面，油脂再次走强，国内油脂总库存低，下方空间有限。油脂上涨趋势未变，价格巨幅波动。日内参与。
鸡蛋
周三，鸡蛋现货上涨，期货回调。2009合约收跌0.63%，2010合约收跌2.82%，2101合约收跌0.64%。现货方面，昨日全国平均鸡蛋价格3.72元/斤，较前日涨0.06元/斤，涨幅1.64%；其中山东蛋价3.60-3.95元/斤，较前日涨0.05-0.15元/斤；辽宁红蛋价格3.50-3.73元/斤，较前日持平，产区平均价格3.67元/斤，较前日涨0.06元/斤；主销区平均价格3.84元/斤，较前日涨0.05元/斤。短期供给压力不减；但随着中秋节的逐渐临近，节日对需求的提振作用逐渐增加。供需博弈，短期鸡蛋现货价格偏强震荡。根据鸡蛋的季节性规律，中秋节达到全年最高点后，鸡蛋现货价格将进入回调周期，因此基本面不支持2010合约趋势性上涨，昨日2010合约跌幅较大。卓创数据显示，8月全国蛋鸡存栏12.997亿，环比7月小幅上涨。鸡龄结构中，在产蛋鸡、待淘老鸡占比环比下降，后备鸡占比增加。按照鸡龄结构推断，下半年鸡蛋供给压力不减。由于淘汰量尚不明晰，下半年鸡蛋现货价格走势将更多的受到未来老鸡淘汰量的影响。若未来现货价格进入回调周期后，养殖利润进入亏损周期，养殖单位增加老鸡淘汰量，将有效淘汰过剩产能，利多年底现货价格；反之则不利于年底现货价格。操作建议，短期日内短线操作，中长期等待鸡蛋2101合约操作机会，后期持续关注鸡蛋现货价格走势及老鸡淘汰进度。
玉米
周三，国内玉米期、现市场仍在消化台风对产量造成的影响。USDA交易商等待新的作物产量数据报告，美玉米窄幅震荡。美国农业部9月11日公布9月供需报告，交易商等待最新的作物单产和产量预估。市场普遍预期受干旱和爱荷华州破坏性暴风雨天气影响，分析师下调秋季作物收成预期。台风过后，玉米期价上涨近50元/吨，国内玉米、淀粉价格区间上移，东北台风蓝色预警继续引发玉米减产担忧。目前港口买卖双方交投清淡，广东港受进口玉米及谷物到货冲击，港口报价小幅回落。玉米期价受台风影响，价格风险升水聚集，期价领涨现货，1月合约基差走强。整体来看，倒伏影响玉米产量，新玉米质量预期下降，20/21年度供需矛盾更为突出，远月合约延续看涨预期。


温馨提示：投资有风险，选择需谨慎。