基本面：目前全球疫情持续发展，特别是美国、巴西，整体环境仍较恶劣，其经济重启一再遇阻推迟，间接影响到我国纺织品服装的需求传导。供给方面，国储棉轮出以来，成交率仍维持百分百，纺织企业仍倾向于低价棉的竞拍，国储棉周度供应大致在4万吨。加之港口进口棉库存居高，市场供应仍相对宽松。此外，国内新棉长势来看，疆内多地良好，局部干旱，阶段性降雨有利于棉花生长，南方的持续降雨已对长江流域新棉生长造成影响。需求方面，2020年6月，我国纺织品服装出口额为290.32亿美元，环比下降1.77%，同比增加17.79%。此外，7、8月份，是纺织行业的传统消费淡季，拖累整个棉花市场。

持仓：棉花2009合约前20名多头持仓179153手，增加525手，空头持仓222530手，减少482手。

策略建议：需求疲软的情况下，棉价或维持区间震荡，天气炒作或驱使棉价短期震荡偏强运行。

风险因素：需求超预期。

仅供参考不做投资建议！