沥青突破阻力四连升 背后究竟有何故事?
发布时间:2020-7-3 11:00阅读:314
7月3日,沥青期货又涨了,自6月29日起持续上涨,并上破阻力位2688元,今日如果再涨将收五连阳。为何沥青持续走强?背后又有什么故事?
天风期货指出,三大因素促进沥青走强,其中炼厂频繁涨价是沥青期货涨价的重要原因。由于原油2020年5月初开始上涨,以及5月中下旬后沥青主营炼厂持续推涨价格,沥青期货价格自2020年5月后一路上行。主营炼厂频繁上调出厂价,终端需求不错,原油上涨也给多头带来信心,带动市场成交价和期货盘面价格上行。
其次,上述机构认为,2020年底新冠疫情爆发,全球陆续实行隔离政策,对原油需求造成前所未有的破坏,原油开始下跌,2020年3月6日OPEC+未达成减产协议,原油暴跌,并创下负油价的历史记录。年后沥青期货跟随原油下跌,主力期货合约最低达到1758点。OPEC+为了应对原油暴跌,于2020年4月达成了历史性减产协议,以刺激原油上涨。2020年5月份后,OPEC+减产协议正式实施,以及全球各国陆续复工复产,原油供应减少,同时需求开始恢复,原油自低位开始反弹,并带动沥青期货一路上行。
最后,天风期货指出,逆周期政策刺激投资和基建,沥青需求好转。2019年底开始的新冠疫情造成全国范围的停工停产,给国内经济造成重大损失,国家采用多种政策刺激基建:2020年一季度各月交通固定资产投资均低于去年同期,但4月,5月投资额较高,2020年前5月交通固定资产投资额超过了去年同期。水泥和挖掘机产量和同比增速也在经历了2020年一季度的下降后开始迅速回升。
展望后市,其他机构观点又是如何?
国信期货认为,现货方面,昨日主要产区价格皆持稳。本周沥青基本面数据方面,炼厂沥青装置开工率53%,周环比上升3个百分点,其中山东和华东开工率均大幅提升,炼厂沥青库存继续去化,炼厂库存率24%,周环比下跌2个百分点,社会库存率较上周持平,在炼厂开工率上升的背景下,炼厂和社会库存率却并没有出现上升,反映当前下游需求良好。建议沥青2012-2106合约月间正套可继续持有,单边多单的可适当逢高减仓。
华泰期货表示,昨天(2日)沥青现货价格维持不变,宏观氛围强势叠加近期沥青原料端炒作以及供应增加有限,使得沥青期价持续上行。本周公布的最新数据显示,炼厂开工环比增加3%,炼厂库存却环比下降2%,社会库存维持不变。炼厂库存的持续下降或被市场理解为下游需求旺盛所致,助推期价继续上行。基本面来看,因上游生产利润回落至盈亏平衡点附近,将带来炼厂生产积极性不高,外加上近期原料端的炒作,短期国内产量增加有限。而在下游南方雨季结束后将迎来季节性旺季,预计沥青将维持强势。
沥青厂开工维持高位运行,沥青整体供应较为充裕,但由于炼厂生产沥青利润明显被挤出,未来可能影响炼厂开工积极性。终端道路需求逐渐恢复,根据测算,国内沥青实际需求已经超过去年旺季水平,具体表现在西北、华北地区需求较好,而此前受降水影响,华南、华东需求受到一定影响。原料端供应偏紧也支撑沥青基本面。
弘业期货指出,国内道路沥青市场价格持稳,但部分远期合约价格有所上涨。7月份刚开启,市场业者外销暂无较大压力。国内炼厂利润不高,投产积极性低。外围方面,美国制裁委内瑞拉,马瑞油出货受阻,预计沥青上游重质油原料将有缺口。另一方面南方部分地区降雨利空影响仍在继续发酵,终端道路施工进展难以乐观,整体市场高端价格成交情况一般。后期市场来看,短期内南方地区降雨量仍或维持高强度,其下游工程基建恢复仍需一定时间,供需两端活跃度提升有限,目前沥青以去库存为主。综合来看,沥青市场价格或维持坚挺。
短期来看,沥青基本面稍稍转好,炼厂库存不高,社会库存小幅累库,全国大部分地区终端需求已经缓缓复苏,但仍需警惕雨季影响。
总体而言,目前沥青现货市场主流成交价:华南地区2680元/吨、华东地区2670元/吨、山东地区2550元/吨、东北地区2550元/吨,期现价格同步走强。我们对中长期沥青市场保持乐观态度,油价上行带来的成本支撑以及基建需求将共同提振盘面价格。短期来看,这两日沥青价格的连续上行与炼厂原料突发短缺有关,我们认为,目前较大的利空因素仍旧集中在天气影响下的实际需求低迷,不过预计该问题将在未来1-2周内得到缓解,建议投资者正套策略继续持有,单边保持逢低试多思路。
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