阳普医疗(300030)更新点评:经营趋势向上,激励加速发展
发布时间:2013-12-4 11:15阅读:625
观点:公司上市之初主要依靠单一的真空采血管业务,业绩增长易受到行业发展瓶颈以及出口市场波动的影响。为扭转单一产品格局,近年来,公司加大研发力度和积极对外合作。在业绩上,公司研发费用大幅增长抵消了原有业务成长,10~12年间业绩表现平平,进入13年在新产品储备和对外合作上陆续获得重大突破,公司业绩趋势正逐步转变。目前,公司已权取维润赛润试剂代理,干式荧光免疫分析仪批文,已经具备向IVD行业全面升级转型的基础。13年10月公司推出增持激励方案,有望进一步加快公司向IVD行业转型发展的步伐。
公司原有真空采血管净利润只有3000万左右,基数相对较低,目前IVD新业务中的试剂代理以及POCT只要一项发展起来,都具备再造一个“阳普”的可能。在新产品的推动下,未来3年公司业绩增长具有较大的弹性,预计13~15年公司盈利预测,EPS为0.29/0.44/0.77元,对应增速13%/52%/75%,按照当前股价,对应PE56x/37x/21x,公司当前市值只有24亿,考虑到公司向IVD行业转型发展期间,业绩弹性较大,首次给予“推荐”评级,1年期合理估值“20~24元”。
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。