【宏观策略·国债】市场消息纷杂，关注市场情绪的选择
发布时间：2020-5-26 08:53阅读：316
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一、行情回顾上周（5月18日-5月24日）国债期货长短端品种表现分化。具体来看，10年期国债期货在连续大跌后，上周二开始企稳回升。5年国债期货和2年国债期货整体下行，直到上周五政府工作报告出炉，期债三大品种全线走强。上周国债收益率整体呈现短升长降的态势，曲线有所趋平。
二、事件回顾【2020年政府工作报告】没有提出2020年全年经济增速具体目标，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大，我国发展面临一些难以预料的影响因素；今年赤字率拟按3.6%以上安排，财政赤字规模比去年增加1万亿元，同时发行1万亿元抗疫特别国债；综合运用降准降息、再贷款等手段，引导广义货币供应量和社会融资规模增速明显高于去年；创新直达实体经济的货币政策工具。【美国将33家中企列入“实体清单”】北京时间5月23日，美国商务部宣布将33家中国企业、高校和政府机构加入实体清单，其中包括奇虎360、烽火科技集团、东方网力等知名企业。此外，成都太科光电、砺剑天眼、云从科技、云天励飞、上海银晨智能等多家知名初创科技企业也出现在名单当中。【重磅政策将密集发布】5月24日，国新办就扎实做好“六稳”“六保”工作，奋力完成全年经济社会发展目标任务有关情况举行发布会。发改委透露，促消费、稳外资、国企改革等领域将有大动作。【2018年以来央行降准情况】5月25日，央行发布一则新闻称，2018年以来，人民银行12次下调存款准备金率。通过降准政策的实施，满足了银行体系特殊时点的流动性需求，加大了对中小微企业的支持力度，降低了社会融资成本，有力地支持了疫情防控和企业复工复产，发挥了支持实体经济的积极作用。2020年5月15日，金融机构平均法定存款准备金率为9.4%，较2018年初已降低5.2个百分点。降准导致的人民银行资产负债表收缩，不但不会使货币供应量收紧，反而具有很强的扩张效应，这与美联储等发达经济体央行减少债券持有量的“缩表”是收紧货币正相反。
三、行情研判在昨日的早评中我们说过，在期债大涨的同时，市场可能出现恐高。而在昨天期债的实际表现中，或受资金面较此前明显收敛的影响，市场情绪选择了偏空的一面。本周（5月23日-29日）央行公开市场无正回购、逆回购到期，5月28日有50亿3个月央行票据互换到期。昨日央行继续暂停逆回购操作。至此，央行已经连续37个交易日未开展逆回购操作，暂停天数创2016年以来最长。近期海外形势出现不利变化，中美摩擦重新显现。近日从美国参议院通过的《外国公司问责法》法案到“实体清单”，再到涉港问题。上周日白宫国家安全顾问奥布莱恩称，可能就全国人大涉香港国安立法对中国实施制裁。中国外交部发言人昨日在外交部例行记者会上表示，已经向美方提出严正交涉。随着中美贸易不断升级，在岸人民币兑美元贬至逾七个月来的新低，昨日早间人民币兑美元中间价调贬270个基点，创2008年3月以来新低。需要关注汇率对货币宽松的压力。全国政协十三届三次会议将于5月27日（周三）闭幕，十三届全国人大三次会议将于5月28日（周四）闭幕。5月31日（周日）将发布官方制造业PMI数据。当下市场消息纷杂，市场情绪变化较快，利率波动较大，需要关注市场情绪的选择。同时，关注资金面波动情况、中美关系的走向、经济数据的公布以及全球疫情好转的进度。
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