在对比估值的时候，我们应该以A股的消费股对比美国的科技股，而不是用A股的科技股对比美股的科技股，因为在美股，科技股是价值蓝筹，而在A股，科技股是成长股。从市盈率角度，对比30倍的微软、23倍的苹果、113倍的亚马逊、27倍的谷歌，现在A股市场的消费股虽然不便宜，但也不是特别贵，部分大市值的科技股估值也不是很高，水泥、工程机械等行业，虽然属于周期股，但具备消费股业绩确定的属性，它们的估值就更加便宜了，这也是为什么这些行业近期不断创出新高的原因。从更高的格局，疫情影响是长期的，经济复苏之路是艰难的，在这种大环境下，两类企业的抗风险能力更强，一是具备充裕现金流的大企业、二是依靠国家投资拉动的企业，未来很长一段时间，市场可能都会“以现金流唯美”、“以确定性行业唯美”。核心资产，是市场所有投资者博弈之后，用真金白银选择出来的，人心在哪里，“核心资产”就在哪里。

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