早盘指数集体跳空低开，早盘基本维持弱势盘整，午盘盘中一度收复过半失地，但做多氛围明显不足，始终无力翻红；截止收盘，沪指收2747点跌0.9%、深成指跌2.03%、创业板指跌2.28%，个股涨跌比约1:4，量能基本持平；板块方面，农林牧渔、维生素、猪肉等少数板块收红，远程办公、餐饮旅游、数据中心领跌。

今日跳空低开，完全回补了上周三的向上跳空缺口，单从组合形态看，与3月9日的向下跳空缺口比较类似，看起来都属于岛形反转形态，但两者之间，还是有不少区别：首先，从位置上看，3月9日的跳空大跌，指数处于阶段高位，而今日跳空，则处于阶段低位；从叠加形态看，3月9日的岛形反转，叠加了双头形态，而此次的岛形反转，叠加的却是之前的底分型形态；从单根K线看，3月9日是跳空之后单边下跌的类似光头光脚大阴线，而今日却是穿头破脚小阴小阳线；从量能看，3月9日明显放量杀跌，今日却依旧维持阶段地量；从技术指标看，3月9日MACD和KDJ均在阶段中高位，今日却在阶段中低位。

因此，单从技术上分析，今日向下跳空缺口，与3月9日缺口有明显不同，不属于标准岛形反转，更像是一个单纯的普通缺口；而如果我们放在全局来看，3月9日是岛形反转的突破性缺口，3月12日则是中继缺口，按照缺口理论，中继缺口之后的任一缺口，均有可能是消耗性缺口（衰竭缺口），衰竭出口的出现，往往意味着一段趋势即将结束。那么，今日的缺口是否为衰竭缺口，意味着此轮快速调整接近结束了呢？单从技术上说，至少未来2、3个交易日内，完全回补掉今日缺口，方可初步认定。

周末消息面，除了疫情相关外，中央政治局工作会议，无疑是重中之重，简单给大家做个分析。首先是特别国债，历史上，我国曾发行过两次特别国债：第一次，1998年8月向四大国有独资商业银行发行了2700亿元长期特别国债，所筹集的资金全部用于补充国有独资商业银行资本金；第二次，2007年，发行1.55万亿元特别国债，用于购买约2000亿美元外汇，作为即将成立的国家外汇投资公司的资本金。因为2007年当时尚未爆发全球金融危机，因此，此次的特别国债，更接近1998年亚洲金融危机时候发行的特别国债。而事后看，1998年特别国债的发行，虽然之后持续了数周的反弹，但其后又再次经历了两次的探底回踩后，在1999年5月，这一轮牛市才走上了真正意义上的后半场，后面上证综指用了两年时间从1047点涨到2245点。

特别国债（1万亿）+财政赤字（3.5万亿）+地方政府专项债（3.5万亿），8万亿的财政资金规模，已经占到2020年全年GDP的近8%。

而要完成“确保实现决胜全面建成小康社会、决战脱贫攻坚目标任务”的既定方针，那么全年GDP的目标就不能低于5%，一季度GDP大幅负增长没有悬念，那么2-4季度的GDP增长，则至少要达到6%~10%。三驾马车当中，除了新老基建共同发力保投资外，因为出口存在较大不确定性，那么消费的大幅提升，就成了顺利完成目标的另外一条大腿，那1万亿（预估）的特别国债，是否针对消费？相信谜底很快就会解开。而目前的消费结构中，汽车及相关的占比43%，地产相关消费占比9%，基本消费占比40%，高端消费占比8%。考虑到基本消费的波动不大，高端消费不做期待，那么消费增速的提升主要靠汽车及相关行业。

再说一下“新老基建”：很多人不理解，基建和普通人有什么关系，其实关系大的很。举个老基建的例子，房地产拿地，政府有收入，公务员就有收入，建筑工人就有收入，建材商就能赚钱，这些人，赚钱了才能去消费，才能有奶茶店的收入，各种电商的收入。一个亿的基建投资，可能撬动几十亿的产业链，这是中国基建狂魔最熟悉的模式。而政治局再次定调新基建，就是让产业资本明白，国策风向在这里，同时又没提房住不炒，显然，老基建牢牢托底、新基建创造更多增量的大方向，已无悬念。

（仅供参考）