【宏观策略国债】市场的表现是最好的印证
发布时间:2020-3-24 09:09阅读:320
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在此期间,货币宽松预期也是有所变化的。3月13日傍晚,中国央行宣布于3月16日实施普惠金融定向降准。定向降准如期实施,市场预期央行将通过MLF利率调整从而引导20日LPR报价利率下调。北京时间3月16日早上5点,美联储宣布将联邦基金利率区间降至0-0.25%,并推出7000亿美元的大规模量化宽松计划,以保护经济免受病毒影响。原本周三将进行FOMC会议,美联储提早进行。随后央行开展1000亿元MLF操作,但是非常出乎意料的是,央行并未调降MLF操作利率,因此市场对于20日LPR利率下调预期下降。20日公布的3月LPR报价按兵不动,其实并未超出市场预期。反倒是LPR确认未变后,市场对于后期央行将进行更加大力的宽松操作预期快速上升。
在此期间,国内一些数据也不断出炉。3月10日公布的通胀数据显示,2月CPI继续上涨但涨幅有所回落,PPI再次转负,稳中略降。3月11日,期债收盘后公布的2月金融数据显示,2月M2好于预期,社融和新增人民币贷款均不及预期。3月16日1-2月工业增加值、固定投资、消费品零售额等数据公布后,期债市场反应相对平淡。国家统计局称,新冠肺炎疫情给经济运行带来较大冲击,但综合看,疫情的影响是短期的、外在的,也是可控的。相比国外的情况,国内形势是持续向好的,国内经济运行正在逐步恢复。
国内资金面保持宽松,市场预期后期央行将进行更加宽松的操作,叠加美债收益率回落利好期债表现,上周五期债小幅高开收涨。期债收盘后,受到美债收益率进一步向下的带动,国内债市情绪进一步回暖,现券收益率进一步下行。昨日期债大幅高开,回补周五的涨幅。加上周末海外疫情继续发酵,昨日早盘美股期货再度触发熔断,推动避险情绪升温,期债高开高走大幅收涨。隔夜海外市场,美联储宣布广泛新措施来支持经济,开放式量化宽松政策。市场表现就是印证作用的最好凭证。回到国内,考虑到基本面和资金面的情况,对期债而言仍然是友好的,但是扰动因素较多,结合多方面来看,当下期债上涨进程可能较之前相比稍显艰难。短期市场情绪多变,期债或有反复,还是以谨慎为主,注意仓位的控制。关注海外疫情的进展、流动性的问题及市场情绪的变化。
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