PTA期权优化套保应用案例
发布时间:2019-12-17 11:24阅读:310
PTA是生产聚酯的主要原料,目前PTA期货已是产业企业对冲风险的重要工具,12月16日正式上市PTA期权无疑将为聚酯产业带来崭新的风险管理工具。
借此机会,本文选取PTA期货实盘历史行情,就PTA期权在优化企业套保的应用案例进行讨论。案例中PTA期权价格均为推算的理论价格,为了便于理解暂不考虑基差问题。
假设某企业面临PTA价格上涨风险,于2019年6月5日计划对1000吨PTA进行为期两个月的套保操作,即做多200手PTA1909期货合约,以当天收盘价计算,入场价约为5160元/吨。
不久后,PTA市场启动快速上涨行情,7月3日1909合约高开低走,报收于6318元/吨。此时,对于企业而言,持有的期货多头在套保端已产生1158元/吨的盈利。但由于后市价格不明,套保期间浮盈暂无法兑现,为继续执行套保计划,企业只能持有期货多单直至套保期末。
如当时PTA期权已上市,企业在标的期货价格已大幅上涨、后期走势不明朗的情况下,平掉期货多单,实现浮盈115.8万元,并拿出其中部分盈利,买入200手看涨期权(对应现货量1000吨),替代原有期货多单继续套保,价格约在254元/吨(模拟的期权合约行权价格为6300元/吨,到期时间对应套保期限)。除却可提前兑现期货套保期间的浮盈,采用期权优化期货套保的好处还在于:如未来标的价格继续上涨,买入的看涨期权仍可提供对于PTA价格上涨风险的保护;如后续行情转而下跌,买入期权的亏损也有限,且无需担心保证金追加风险。
此后,受市场消息及基本面的影响,PTA价格高位大幅波动,跌幅不断扩大。从实际行情看,8月5日套保结束时,PTA价格回落到5158元/吨。
此案例中如单纯采用期货套保,则套保结束时,期货套保端产生约2元/吨的亏损。如利用期权辅助期货套保,则在同样行情下,能够在套保端实现904元/吨的盈利,整体套保效果更好,抵御价格风险能力更强。
此案例针对标的价格大幅变动而后回调的情景进行测算,以期权替代期货头寸继续套保,取得了不错的效果。期权相比期货套保,可在一定程度上防范价格回调,做到防患于未然。类似的,如果企业在预防价格下跌风险时出现行情大幅下跌,那么可以考虑将期货空单平仓,转而买入看跌期权代替做空期货,继续套保,有效防范价格反弹的风险。
该策略的风险点在于:较期货套保而言,买入期权需要额外支付相应的权利金,单边行情下期权端套保效果略逊于期货端。在此案例中,如后市行情持续单边上涨,则期权套保端的盈利不如持有期货多单,故该策略需要在特定的行情预判下谨慎使用。
以上仅就期权在辅助期货套保中的应用案例进行分析,实际上,期权策略在产业企业套保中的运用不仅限于此,企业可根据实际情况构建各种期权策略,从而起到锁定成本或增强收益的效果。
(责任编辑:赵鹏 文章转自和讯网 投资者据此操作 风险请自担!!
温馨提示:投资有风险,选择需谨慎。
版权及免责声明:本文内容由入驻叩富同城理财的作者自发贡献,该文观点仅代表作者本人,与本网站立场无关,不对您构成任何投资建议。用户应基于自己的独立判断,自行决策投资行为并承担全部风险。本站仅提供信息存储空间服务,不拥有所有权,不承担相关法律责任。如发现本站有涉嫌抄袭侵权/违法违规的内容,请发送邮件至kf@cofool.com 举报,一经查实,本站将立刻删除。
推荐相关阅读
查看更多>
问下各位大神,期货开户推荐人介绍的股指期货开户条件真实可靠吗?谢谢。!
你好,期货开户您可以提前预约好客户经理协助您办理这样的话也可以调整,您的交易费用您在期货开户云软件里面办理。
问下各位大神,期货开户推荐人介绍的股指期货开户条件一定真实可靠吗?谢谢。!
你好,股指期货欢迎到我们公司来进行办理噢,国内前三的大券商。
问下各位大神,期货开户推荐人介绍的股指期货开户条件真实可靠吗?谢谢。!
股指期货开户资金门槛50万,这是交易所规定的,联系我开户手续费更加便宜。
问下各位大神,期货开户推荐人介绍的股指期货开户条件一定真实可靠吗?谢谢。!
你好,股指期货开户需要以下条件:开通普通商品户10笔以上商品期货交易经历开通前连续5个交易日可用资金大于50万现场知识测试,80分合格(如果一年内有50个期货交易日,可以免考试)股指期货一手保证...
股指期货开户条件和流程(目前最新答案)
一、股指期货开户条件:开通股指期货交易权限就是办理金融期货开户,需要在已开立商品期货账户情况下满足以下条件:1、申请开户前连续5个交易日保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元;2、通过中国期货行业协会的“期货交易基础知识测试”, 80分及以上为合格;3、具有金融期货仿真交易累计10个交易日、20笔以上(含)的成交记录或具有三年内10笔以上(含)期货交易经历;4、不存在严重不良诚信记录;5、风险承受能力在C4级及以上。注:金融期货也可以豁免验资,但是需要满足特定条件(详情在线咨询客户经理)。二...
股指期货开户条件
一、股指期货开户条件: 期货公司会员只能为符合下列标准的自然人投资者申请开立股指期货交易编码: (一)申请开户时保证金账户可用资金余额不低于人民币50万元; (二)具备股指期念雀陵货基础知识,通过相关测试; (三)具有累计10个交易日、20笔以上的股指期货仿真交易成交记录,或者最近三年内具有10笔以上的商品期货交易成交记录; (四)不存在严重不良诚信记录;不存在法律、行政法规、规章和交易所业务规则禁止或者限制仔戚从事股指期货交易的情形。 期货公司会员除按上述标...