本周以来，国内原油期货获提振大涨。12月10日，原油期货主力2002合约盘中最高升至468.7元/桶，创下9月18日以来新高，收报466.7元/桶，涨1.21%。但由于国际贸易局势依然不够明朗。今日（12月11日），国际油价仍在60美元下方震荡，并无有实质性突破。

  导致国际油价前期上涨的原因是：首先，美国的石油产量增长已经放缓，并可能在明年第一季度继续下滑。截至2018年，美国的石油产量同比增长超过20%，但今年9月已降至8.5%以下。由于冬季天气总是影响油田工作，上游公司已削减了钻井和完井预算。由于预算枯竭，预计12月份完工的油井数量将较11月份减少20%左右。

  再者，欧佩克达成减产协议。12月6日晚间，减产联盟达成在明年一季度减产50万桶/日的结果，同时沙特方面自愿多减产40万桶/日，加上前一轮减产120万桶/日的额度，合计减产额度达到210万桶/日。目前，沙特和俄罗斯成为减产联盟的急先锋。

  最后，美国经济数据好于预期，也对国际油价产生一定支撑作用。美国11月非农就业人口增加26.6万人，大幅好于预期。失业率从3.6%降至3.5%，回到2019年的低点，与1969年以来的最低失业率持平。非洲裔美国人的失业率是有史以来最低的。美国经济数据回升，给国际油价上涨带来了希望。

  不过，导致国际油价今日仍在60美元下方徘徊的主要原因有：一方面，全球贸易摩擦持续不断，美国最近还是动作不断，先是给欧洲盟友开征关税，后面又要给中国输美商品增加关税。这就给全球经济复苏带来变数。市场担心全球贸易战升级，从而影响到国际油价的上升。

  此外，中国经济下行压力较大，CPI升到4%以上，这使得国际投资者担心经济出现滞胀，而处于观望状态，现在只有中国经济快速复苏，从而对国际石油的庞大需求，那才会对国际油价起到巨大的推动作用。十年前，正是中国4万亿经济刺激计划和10万亿天量信贷，才使得国际油价站上了148美元/桶的历史高位。

  另一方面，尽管欧佩克+达成了减产协议，但是主要减产国还是阳奉阴违。沙特这次的确减了产，但是在原来减产的基础上没增加多少，因为由于沙特的减产，使得沙特的外汇储备下降，从2015年初的7000亿美元降到5000亿美元。沙特也很清楚仅凭一已之力，无法使国际油价恢复到80美元/桶以上。

  而俄罗斯虽然也减产了，但仅是减产7万桶/日。远远达不到控制油价上涨的作用。试想，产油大国们都在玩猫腻，国际油价上涨就很难完成的。

  事实上，美国对欧佩克+采取的措施是，如果油价涨上来了，我就增加页岩油的产量，而如要国际油价跌下去了，我就顺便减产休整，并且通过抛售库存原油，来抢占欧佩克成员国家减产而腾出的市场空间。而对于欧佩克国家和俄罗斯来説，减不减产，反正都很吃亏，只有趁机赶快把原油快些出售，这样才能维持本国经济不衰退。

  国际油价目前仍然低位徘徊，向上突破会有全球贸易摩擦、减产协议效果不彰，以及页岩油出品的打压，而向下也有产油国的生产成本，以及加大减产力度的可能。所以，未来国际油价将会在一个箱体内震荡，呈现上下两难的境地。国内成品油涨跌也会充满较大变数。

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