汽车:变革下的主题性机会将贯穿全年
发布时间:2015-4-26 13:49阅读:532
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最近,招商证券对2015年的汽车行业进行了展望,认为今年汽车行业关键词为:变革。该机构指出,相应的主题性投资会将贯穿全年:(1)新能源汽车的投资价值已经逐渐凸显;(2)后市场结合互联网OTO机会持续显现,看好全年机会;(3)智能汽车、车联网、汽车电子板块存在估值偏低的情况,投资机会已经显现,后续市场对智能汽车的关注度将快速提升;(4)企业转型升级,兼并重组机会贯穿全年;(5)尾气后处理系统、节能减排的机会。
其主要逻辑如下:
乘用车景气度略向下。经过了连续两年景气度上行后,乘用车行业开始出现疲态,具体表现为:除SUV保持高增长外,轿车1季度负增长,交叉型车增速下滑已是大势所趋,MPV虽然增速较快但由于基数太低,对行业影响不大。整体而言,2015年乘用车行业景气度开始小幅下行,而合资车企新一轮扩张结束,开始进入产能释放期,行业竞争日趋激烈。
商用车表现一般。重卡行业持续下滑,下滑幅度略超预期,主要是持续趋缓的固定资产投资,以及CPI/PPI等指标,实体国民经济不景气导致货车行业继续下滑,货车行业企稳尚需等待“一带一路”、房地产投资触底回升。传统客车行业由于受到高铁的持续挤压,增速继续趋缓,加上新能源客车挤占传统客车市场,因此客车行业的投资机会主要来自新能源客车、校车、出口等新兴领域。
变革带来主题性投资机会。整个汽车行业受到互联网变革、政策变化、节能减排等大趋势影响,正在进行全面产业结构调整,主题性机会持续显现。其中:新能源汽车、车联网、后市场等方向变数最大,值得持续重点关注。国企改革是这两年亮点,考虑到整车企业基本为国企,因此国企改革概念股值得持有。行业巨变将导致企业被迫求变,零配件行业转型升级值得重点关注。
投资策略上,围绕三条大线:
(1)低估值优势企业:福耀玻璃、上汽集团、华域汽车、中国汽研、长安汽车、江铃汽车、国机汽车;
(2)新能源汽车产业链:比亚迪、宇通客车、松芝股份;
(3)车联网+后市场+产业转型升级:宗申动力、均胜电子、东风科技、星宇股份、隆基机械、金固股份、中原内配、远东传动。
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