【宏观策略·股指】经济数据回落,股指承压
发布时间:2019-11-19 09:44阅读:158
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一、社融季节性回落
10月新增社会融资规模6,189.00亿元,低于预期3,811.00亿元,环比少增16,535.80亿元,同比少增1,184.52亿元。当月新增信贷不及预期,主要受居民部门短期贷款下降以及票据融资收缩拖累,还受地方政府专项债净融资减少和信贷回落拖累。由于2019年专项债发行前置,在三季度末基本发行完毕,10月份开始专项债发行急剧下降,受高基数影响,10月新增专项债为负,相比去年同期大幅下滑,四季度专项债将继续成为社融增速回落的拖累项,因此2020年专项债提前发行仍有必要。
二、地产投资保持韧性,基建仍待发力
10月地产投资方面,地产依然是稳定的中坚力量,增速仅下滑0.2%,保持在10.3%的高位。虽然地产投资小幅回落,但房屋新开工10月出现改善,1-10月房屋新开工增速10.3%,增速加快1.4%,地产投资韧性仍然较强。
11月13日召开国务院常务会,按照党中央、国务院关于做好“六稳”工作和深化投融资体制改革要求,会议决定,完善固定资产投资项目资本金制度,做到有保有控、区别对待,促进有效投资和加强风险防范有机结合。一是降低部分基础设施项目最低资本金比例。将港口、沿海及内河航运项目资本金最低比例由25%降至20%。对补短板的公路、铁路、城建、物流、生态环保、社会民生等方面基础设施项目,在投资回报机制明确、收益可靠、风险可控前提下,可适当降低资本金最低比例,下调幅度不超过5个百分点。二是基础设施领域和其他国家鼓励发展的行业项目,可通过发行权益型、股权类金融工具筹措资本金,但不得超过项目资本金总额的50%。地方政府可统筹使用财政资金筹集项目资本金。三是严格规范管理,强化风险防范。项目借贷资金和不合规的股东借款、“名股实债”等不得作为项目资本金,筹措资本金不得违规增加地方政府隐性债务,不得违反国有企业资产负债率相关要求,不得拖欠工程款。基建项目资本金比例下调有利于基建投资,下调后基建投资可以撬动更多信贷资源。在2015年9月下调部分基建项目资本金后,对基建投资增速起到了支撑作用,本次下调后基建投资增速也有望逐步回升。
三、市场行情研判
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